传媒互联网行业：平台经济的新增长-221102（27页）.pdf

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1、传媒互联网团队首席分析师：赵琳SAC NO:S1120520040003传媒互联网团队分析师：李钊SAC NO:S11205220100012022年11月2日平台经济的新增长平台经济的新增长请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告证券研究报告 1708711目录目录01 政策分析：监管步入常态化，不确定性减弱02 行业趋势：降本增效，聚焦主业，扬帆出海03 重点标的推荐：腾讯、美团、网易04 风险提示 UWcZjZkZcVlVpP0UlWpYaQbP6MoMrRoMoMkPpOmNiNrRmPbRqQyRwMoPnRvPsPpP20101政策分析：政策分析：平台经济监管步入常态化阶段

2、，不平台经济监管步入常态化阶段，不确定性减弱确定性减弱 1.1 1.1 平台经济监管步入常态化阶段平台经济监管步入常态化阶段 监管态度趋向积极监管态度趋向积极，重点领域亮重点领域亮“绿灯绿灯”步入2022年，平台经济企业竞争秩序得到明显改善，国家对资本的态度由强调“防止资本无序扩张”转向“发挥资本积极作用”，并强调集中推出一批“绿灯”投资案例，完善正负面清单管理制度，为资本的有序扩张创造条件。1.健全完善规则制度2.提升监管能力和水平3.优化发展环境4.增强创新发展能力5.赋能经济转型发展20212021年年1111月月2424日日:关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见1.要按照市场化、

3、法治化、国际化的方针完善治理方案；2.通过规范、透明、可预期的监管,推进成平台整改；3.资本的红灯、绿灯都要设置好。20222022年年3 3月月1616日日:国务院金融稳定发展委员会召开专题会议1.要促进平台经济健康发展；2.完成平台经济专项整改，实施常态化监管；3.出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。20222022年年4 4月月2929日：日：中央政治局会议图：平台经济监管相关表述趋向积极1.要促进平台经济健康发展；2.集中推出一批“绿灯”投资案例。20222022年年7 7月月2828日：日：中央政治局会议 1.2 1.2 整改基本落地，行业确定性增强整改基本落地，行业确定性增强

4、滴滴涉嫌过度收集用户信息，危害国家安滴滴涉嫌过度收集用户信息，危害国家安全：全：2021年7月，网络安全审查办公室按照网络安全审查办法对滴滴公司实施网络安全审查。2022年7月，网信办依据网络安全法数据安全法个人信息保护法行政处罚法等法律法规，对滴滴处人民币80.26亿元罚款。版号停发，行业防沉迷整改版号停发，行业防沉迷整改：2021年8月，为配合未成年人保护整改工作，监管部门要求市场产品及待审批新游全面接入防沉迷系统，版号审批暂停。1 1，20222022年年4 4月，游戏版号恢复发放月，游戏版号恢复发放，每月发放数量分别为 4560676973，相比停发前数量收窄，更加强调精品原创及正确价

5、值导向。游戏厂商全面接入防沉迷系统时隔一年处罚落地2，20222022年年6 6月，新版号信息透露“属地审批”制月，新版号信息透露“属地审批”制度处于推进流程中度处于推进流程中，上海、北京、浙江、海南等城市为试点地区。3 3，20222022年年9 9月，网易及腾讯重获版号。月，网易及腾讯重获版号。SECSEC再提再提外国公司问责法外国公司问责法，中概股面，中概股面临全面摘牌：临全面摘牌：2021年3月，依托外国公司问责法案，SEC将5家在美上市的中国公司认定为有退市风险的“相关发行人”，要求中概企业提供额外信息披露。20222022年年8 8月，中国证监会、财政部正式宣布与月，中国证监会、财

6、政部正式宣布与PCAOBPCAOB签署审计监管合作协议签署审计监管合作协议，并明确将于近期启动相关合作。结合此前国有能源及险企联合宣布退市，预计国有中概企业将回流至港股或预计国有中概企业将回流至港股或A A股股国际板，其余企业退市风险显著减弱。国际板，其余企业退市风险显著减弱。有关部门积极斡旋 步入常态化阶段后步入常态化阶段后，整改陆续落地整改陆续落地，不确定因素减弱不确定因素减弱 1.3 1.3 指数走势回顾：政策负面扰动减少指数走势回顾：政策负面扰动减少12000250030003500400045005000550060006500700020202020年年1111月月1010日日，中