概伦电子-器件建模工具领导者全流程工具进展显著-221024（25页）.pdf

《概伦电子-器件建模工具领导者全流程工具进展显著-221024（25页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《概伦电子-器件建模工具领导者全流程工具进展显著-221024（25页）.pdf（25页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：半导体|个股报告 2022 年 10 月 24 日 股票投资评级 概伦电子概伦电子（688206688206.S.SH H）推荐推荐|首次覆盖首次覆盖 器件建模工具领导者器件建模工具领导者，全流程工具进展显著，全流程工具进展显著 个股表现 器件建模国际领先，全流程工具实现突破器件建模国际领先，全流程工具实现突破 公司是 SPICE 建模技术市场领导者，长达十余年支持成熟和先进节点，包括 28nm、14nm、10nm、7nm、5nm 和 3nm，产品全面性和精度得到业界长期验证和广泛认可。在设计类 EDA 领域，公司电路仿

2、真验证工具在存储器市场具有较强竞争力，多年来支持三星电子、SK 海力士等进行先进存储芯片开发，并且公司于 2022 年 8 月正式发布全流程平台NanoDesigner，面向定制类芯片全流程设计，产品市场空间大幅扩充。EDAEDA 市场由国际厂商垄断，国产化需求迫切市场由国际厂商垄断，国产化需求迫切 随着先进工艺的复杂程度的提高，设计制造高端芯片的成本和风险急剧上升，用户对 EDA 工具的重视程度与日俱增，依赖性也随之增强。但从全球 EDA 市场格局看，主要由新思科技、铿腾电子、西门子 EDA三家厂商垄断。在国际贸易摩擦影响下，业界对 EDA 工具国产化的急迫性和必要性的认知程度显著提高，国内

3、 IC 企业也开始接受或加大采购国产 EDA 工具。公司作为国内领先的 EDA 工具供应商，有望收益。投资建议投资建议 预计公司 2022-2024 年营收分别为 2.92/4.20/5.95 亿元，归母净利润分别为 4514/7339/11627万元，EPS分别为 0.10/0.17/0.27 元，当前股价对应 PS 分别为 52/36/26 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示风险提示 新产品开发不及预期；客户推广不及预期；下游需求下滑。盈利预测 项目项目 年度年度 2021A2021A 2022E2022E 2023E2023E 2024E2024E 营业收入（百万元）193.87

4、291.86 420.10 595.39 增长率(%)41.01%50.55%43.94%41.73%EBITDA（百万元）28.75 53.10 83.89 129.62 归属母公司净利润（百万元）28.60 45.14 73.39 116.27 增长率(%)-1.41%57.81%62.58%58.43%EPS(元/股)0.07 0.10 0.17 0.27 市盈率（P/E）533.68 338.18 208.01 131.29 市净率（P/B）4.87 4.95 5.12 5.39 EV/EBITDA 488.95 251.71 158.62 101.78 数据来源：Wind，中邮证券研

5、究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 公司基本情况 收盘价（元/股）35.19 52 周内高（元/股）50.40 52 周内低（元/股）18.17 总市值(百万元)15265.58 流通市值(百万元)15265.58 总股本(百万股)433.80 A 股(百万股)433.80 研究所 分析师：王达婷 SAC 登记编号：S1340522090006 Email： -60%-40%-20%0%20%40%2021/122022/052022/10概伦电子沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 致力于成为全球领先的致力于成为全球领先的 EDA 企业企业.4 2 立足器件建模、

6、电路仿真，打造全流程立足器件建模、电路仿真，打造全流程 EDA 工具工具.9 2.1 制造类 EDA：器件建模工具全球领先，多年支持主流晶圆厂先进工艺研发.9 2.2 设计类 EDA：电路仿真和验证工具具备较强市场竞争力.11 2.3 全流程 EDA 设计平台落地，目标市场大幅扩大.14 3 EDA 市场由国际厂商垄断，国产化需求迫切市场由国际厂商垄断，国产化需求迫切.16 3.1 EDA 市场规模稳步增长.16 3.2 美加大对国内半导体产业出口限制，催生国产替代需求.19 4 投资建议投资建议.21 5 风险提示风险提示.22 图表图表目录目录 图表图表 1 1：公司主要产品布局：公司主要