【研报】医药行业：海外防疫措施对比及展望之二-20200318[24页].pdf

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1、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 医药医药行业：行业： 海外防疫措施对比及展望海外防疫措施对比及展望 之二之二 2020 年 03 月 18 日 看好/维持 医药医药 行业行业报告报告 截至截至 3 3 月月 1717 日，全球累计确诊新冠病例超日，全球累计确诊新冠病例超 1818 万例，其中海外累计确诊病例超万例，其中海外累计确诊病例超 1010 万例万例，每日新增病例中约 75%为欧洲国家新增病例。海外累计确诊病例数最多 的 10 个国家中有 7 个为欧洲国家。 欧洲已经成为全球新冠

2、疫情的中心，美国疫情也在持续进展欧洲已经成为全球新冠疫情的中心，美国疫情也在持续进展，由于国情不同，欧 洲无法采取联防联控的措施阻断病毒的传播，当下防疫措施主要是减缓传播速 度，其防控效果有待持续观察。在疫苗上市之前，全球疫情防控形势仍不明朗，在疫苗上市之前，全球疫情防控形势仍不明朗， 不排除会跨过夏天，延续到不排除会跨过夏天，延续到 20202020 年的秋冬季节，形成季节性流行年的秋冬季节，形成季节性流行。 目前欧洲各国欧洲各国处于疫情发展的不同阶段，采取措施不一措施不一，其中意大利进展最快， 也最早采取封城措施，后续西班牙和法国也采取了封锁措施。德国和英国德国和英国尚未推 进，其检测的频

3、率也较低，考虑到其死亡病例不多，死亡率相对可控，可能会延死亡病例不多，死亡率相对可控，可能会延 续温和的防控措施续温和的防控措施。 美国疫情爆发晚于欧洲美国疫情爆发晚于欧洲，前期防疫措施暴露出检测等存在较多问题，联邦政府重 视之后，宣布国家进入紧急状态，目前检测能力已大幅提升，同时，部分州市管 控措施也在进一步升级。 考虑到美国的医疗资源相对丰富， 尤其是重症监护病床考虑到美国的医疗资源相对丰富， 尤其是重症监护病床 数量，抗医疗挤兑的风险能力较强数量，抗医疗挤兑的风险能力较强。 出于经济和社会稳定的考虑， 意大利、 法国、 西班牙已很难进一步升级防控手段意大利、 法国、 西班牙已很难进一步升

4、级防控手段， 而且当前管控措施延续的时间也是巨大的考验当前管控措施延续的时间也是巨大的考验。 德国和英国大概率会延续温和 的防疫措施，以减少对经济的影响。全球疫情防控预计需要较长时间，对于中国全球疫情防控预计需要较长时间，对于中国 来说，未来防控疫情的输入，将是一场持久战来说，未来防控疫情的输入，将是一场持久战。 投资建议：投资建议：海外疫情持续发展，而中国已基本控制疫情，除湖北之外全国已基本 实现生产复工，而且口罩、防护服、监护仪、呼吸机等防治产品已实现产能的扩 大，更多富裕产能满足出口需求。截止目前已有意大利、西班牙、塞尔维亚等欧 洲国家向中国寻求帮助，中国防护产品和 ICU 器械订单也迅

5、速增加，建议围绕出 口相关的医疗产品进行布局， 尤其是国产环 ICU 医疗器械有望实现进一步打开全 球市场。 风险提示：风险提示：疫情发展的不确定性。 行业基本资料行业基本资料 占比占比% % 股票家数 320 8.48% 重点公司家数 - - 行业市值 46777.09 亿元 7.89% 自由流通市值 21015.38 亿元 9.26% 行业平均市盈率 34.08 / 市场平均市盈率 13.21 / 行业指数走势图行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 医药首席医药首席分析师：胡博新分析师：胡博新 010-66554032 执业证书编号执业证书编号: S1480519050003

6、 研究助理：王敏杰研究助理：王敏杰 010-66554041 wangmj_ -31.4% 18.7% 68.7% 3/55/57/59/511/51/53/5 沪深300 医药生物(申万) P2 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 医药行业：海外防疫措施对比及展望之二 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目目 录录 1. 海外概览：海外确诊病例数超国内，欧洲成为流行中心海外概览：海外确诊病例数超国内，欧洲成为流行中心 . 4 2. 欧洲：相似的防控框架，不同的落地手段欧洲：相似的防控框架，不同的落地手段 . 5 2.1 德国：以“减缓”传播为明确目的，具备领先重症诊疗资