机械设备行业专题研究：工业低碳转型关键期关注工业节能-221020（50页）.pdf

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1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 机械设备机械设备 工业低碳转型关键期，关注工业节能工业低碳转型关键期，关注工业节能 华泰研究华泰研究 机械设备机械设备 增持增持 (维持维持)研究员 肖群稀肖群稀 SAC No.S0570512070051 +(86)755 8249 2802 研究员 关东奇来关东奇来 SAC No.S0570519040003 SFC No.BQI170 +(86)21 2897 2081 研究员 时彧时彧 SAC No.S0570520080005 SFC No.BRI005 +(86)21 2897 2228 联系人 黄菁伦

2、黄菁伦 SAC No.S0570120100012 +(86)21 2897 2228 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 汉钟精机 002158 CH 40.00 买入 冰轮环境 000811 CH 18.47 买入 英维克 002837 CH 35.70 增持 资料来源：华泰研究预测 2022 年 10 月 20 日中国内地 专题研究专题研究 关注绿色数据中心建设、重点用能设备、重点用能领域的节能改造机会关注绿色数据中心建设、重点用能设备、重点用能领域的节能改造机会 “

3、十四五”是工业绿色低碳转型的关键五年。制造业用能需求刚性增长，能耗控制压力仍然较大，到 2025 年单位 GDP 能耗目标比 2020 年降低13.5%。工业能效提升行动计划提出：聚焦重点用能行业、重点用能领域、重点用能设备；统筹优化工业用能结构、数字赋能等对节能提效的促进作用，全面提升工业能效基础。9 月 28 日央行向包括“重点领域节能降碳改造升级”在内的十个领域设立设备更新改造专项再贷款。我们看好：1）绿色数据中心建设，尤其是制冷系统节能；2）高效节能电机及系统（含风机/泵/压缩机）技术升级和进口替代需求；3）工业用户多能互补，余热利用市场空间广阔。聚焦重点行业：加强传统高耗能行业系统优

4、化，聚焦重点行业：加强传统高耗能行业系统优化，关注绿色数据中心建设关注绿色数据中心建设 一方面，加强传统六大高耗能行业（石化、化工、电力、钢铁、有色、建材）的能量系统优化、余热余压利用、可再生能源利用。另一方面，重点关注数据中心建设的节能，制冷系统节能是 IDC 节能的关键，以液冷、间接蒸发冷却为代表的 IDC 新型节能制冷技术渗透率持续快速提升，我们预测 2022 年国内 IDC 间接蒸发冷却系统市场规模有望增长到 79.2 亿元，20202022 年 CAGR 为 40.1%。聚焦聚焦重点用能设备重点用能设备：高效电机：高效电机系统（风机系统（风机/泵泵/压缩机）压缩机）技术升级和进口替代

5、技术升级和进口替代 工业能效提升行动计划提出：到 2025 年，新增高效节能电机占比达到70%以上，新增高效节能变压器占比达到 80%以上。目前高效节能电机技术和压缩机技术依然由外资主导，强制能效标准建立有助于我国电机、压缩机、泵等用能设备技术升级，加快进口替代，优化产业结构。我们看好：高效节能电机及系统（包括风机、泵、压缩机等）的技术升级和进口替代的机会，建议关注新能效变压器、锅炉/燃烧系统改造及配套系统优化。聚焦重点用能领域聚焦重点用能领域：工业用户多能互补，余热利用工业用户多能互补，余热利用潜在市场空间大潜在市场空间大 我国大型钢铁企业余热利用率约 30%-50%，国外先进钢铁企业平均可

6、达80%-90%，提升空间较大。据前瞻网，21 年我国余热资源潜在利用价值超2500 亿元，2026 年将达 2930 亿元。多能互补趋势下，余热利用需求启动，关注：1）工业重点用能领域：面向终端用户电、热、冷、气等多种用能需求，通过热电冷三联供、分布式可再生能源和能源智能微网等方式，结合余热利用，实现多能协同供应和能源综合梯级利用；2）供暖领域：供热趋势从清洁采暖高成本向低成本、单一能源向多能互补转变，废弃余热利用、低谷蓄能、空气源/地源/水源热泵等多元化供暖方式有望持续成长。涉及公司涉及公司 1）重点行业：看好 IDC 新型节能制冷技术，推荐英维克，产业链公司有三花智控、佳力图、中石科技；