电子行业深度研究：凤鸣朝阳之时何以安得一隅-221020（48页）.pdf

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1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技/基础材料基础材料 凤鸣朝阳之时，何以凤鸣朝阳之时，何以安得一隅安得一隅 华泰研究华泰研究 电子电子 增持增持 (维持维持)建材建材 增持增持 (维持维持)研究员 沈晓峰沈晓峰 SAC No.S0570516110001 SFC No.BCG366 +(86)21 2897 2088 研究员 黄乐平，黄乐平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 研究员 林寰宇林寰宇 SAC No.S0570518110001 SFC No.BQO79

2、6 +(86)755 8321 3674 研究员 肖群稀肖群稀 SAC No.S0570512070051 +(86)755 8249 2802 研究员 方晏荷方晏荷 SAC No.S0570517080007 SFC No.BPW811 +(86)755 2266 0892 研究员 黄凡洋黄凡洋 SAC No.S0570519090001 SFC No.BQK283 +(86)21 2897 2065 研究员 王森泉王森泉 SAC No.S0570518120001 SFC No.BPX070 +(86)755 2398 7489 研究员 时彧时彧 SAC No.S0570520080005

3、 SFC No.BRI005 +(86)21 2897 2228 研究员 张艺露张艺露 SAC No.S0570520070002 +(86)10 6321 1166 研究员 黄颖黄颖 SAC No.S0570522030002 SFC No.BSH293 +(86)21 2897 2228 联系人 黄礼悦黄礼悦 SAC No.S0570121070191 SFC No.BRH099 +(852)3658 6000 联系人 张宇张宇 SAC No.S0570121090024 SFC No.BSF274 +(86)10 6321 1166 2022年10月20日中国内地 深度研究深度研究 新环

4、境催生新机遇，传统优势行业出海势在必行新环境催生新机遇，传统优势行业出海势在必行 我国已磨练出一众优秀的行业与公司，可以提供迈向全球的产品，若仍仅专注于中国市场，或无法延续高效的发展。同时近年数字设施和技术孵化全球贸易新渠道和新模式，使得市场更加全球化，为传统优势企业出海提供新机遇，得以进一步巩固全球竞争力。其中对于 ToC 优势行业，线上能力的输出为加速出海提供新契机。同时我们认为中长期品牌出海才能获得更为坚实的市场份额，推荐新能源车公司蔚来和小鹏汽车-W，建议关注手机和家电等行业。对于 ToB 优势行业，规模优势明显，企业出海顺理成章，推荐光伏玻璃龙头福莱特和玻纤龙头中国巨石，建议关注水泥

5、和工程机械等行业。ToC 行业行业-新新能源车：能源车：出海初扬帆，智能化敲响欧洲大门出海初扬帆，智能化敲响欧洲大门 据Marklines，7M22全球14个主要国家新能源乘用车销量占全球85%左右，中国地区销量占比达 45%，是全球新能源车第一大国。以蔚来、小鹏为代表的车企国内蓬勃发展，技术占优，智能化优势显著，开始把目标逐步投向海外市场。虽然出海仍处于初始阶段，在成本和服务等方面仍颇具挑战，但通过建立覆盖广泛的用户服务体系和全球化研发，蔚来和小鹏正将欧洲作为新能源车出海战略重地。ToC 行业行业-消费电消费电子：手机从渠道出海，商标出海，再到品牌出海子：手机从渠道出海，商标出海，再到品牌出

6、海 2015 年前后，在充足资金以及国内市场竞争中被验证的模式支持下，手机头部玩家在海外市场加快了进军步伐。中国头部手机品牌或以创新产品、或以极致性价比，主动走出本土市场。我们认为手机品牌出海过程可以分成三步：渠道、商标、品牌出海。头部手机品牌相继在东南亚、非洲、西欧、中东欧和拉美市场站稳脚跟，实现了品牌的出海，有望持续提升全球竞争力。ToC 行业行业-家电家电：中国企业有望加速向品牌化出海发展：中国企业有望加速向品牌化出海发展 中国家电本土出口份额持续提升，我们认为这意味着中国企业的能力不仅仅限于成本优势，而是在于研发、供应链、制造的整体产业优势，且家电企业正在通过海外区域建厂实现产业能力外