友诚科技-专业的新能源车充电连接器制造商2021年营收高增长-221020（20页）.pdf

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1、新三板公司研究报告新三板公司研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/20 友诚科技友诚科技（873087.OC）2022 年 10 月 20 日 日期 2022/10/18 当前股价(元)14.96 一年最高最低(元)19.43/12.83 总市值(亿元)12.22 流通市值(亿元)9.73 总股本(亿股)0.82 流通股本(亿股)0.65 近 3 个月换手率(%)0.95 专业的新能源车充电连接器制造商，专业的新能源车充电连接器制造商，2021 年营收高增长年营收高增长 新三板公司研究报告新三板公司研究报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师）赵昊（分析师）赵昊（分析师）万枭（联系

2、人）万枭（联系人） 证书编号：S0790522080007 证书编号：S0790522080002 证书编号：S0790122090009 公司情况：公司情况：深耕生产深耕生产新能源车充电连接新能源车充电连接器器，近近 3 年营收年营收 CAGR 达达 21.14%成立于 2004 年，以 2021 年产品结构来看，公司业务主要分为新能源电动汽车充电连接装置（占比 74.52%）、电源连接器（占比 23.24%）及高压连接器，产品广泛应用于新能源汽车、通用机械等相关领域。公司营销方式以直销为主，经销为辅，客户较为分散。2021 年，公司业务推广顺利，实现营收 4.12 亿元（+86.64%），

3、实现归母净利润 3387.70 万元（+60.26%），毛利率、净利率分别为 30.45%、8.2%。近三年公司营收 CAGR 达 21.14%，规模成长性较为突出。行业情况：行业情况：预测未来预测未来新能源车销量新能源车销量 CAGR 25%，充电配套需求同步提升，充电配套需求同步提升 公司主营产品属于充电桩产业链上游。据中汽协数据，近年我国新能源车产销量快速上涨，2021 年产销量分别为 354.5 万辆、352.1 万辆，同比增长约 1.6 倍。我国新能源车保有量也从 2015 年的 42 万辆增至 2021 年的 784 万辆，市占率升至 13.4%。为解决充换电，我国充电桩保有量在

4、2021 年同步升至 261.7 万台。据瑞信预测，未来十年中国新能源汽车销量 CAGR 将达 25。同时受益于新能源汽车的持续增长，充电配套系统将同步增长，按节能与新能源汽车技术线路图 2.0预测，到 2035年建成慢充桩端口达到 1.5 亿端以上，公共快充端口为 146 万端，支撑 1.5 亿辆以上车辆充电运行。可见充电配套系统的市场需求依然强烈，市场上行潜力明显。竞争格局：竞争格局：专业做电动汽车充电连接装置企业专业做电动汽车充电连接装置企业少，少，瑞可达瑞可达部分部分可比可比 目前国内专业做电动汽车充电连接装置的企业不多，市场处于快速发展阶段。与公司业务直接可比的有瑞可达、永贵电器，二

5、者是专业生产连接器及配套线束的企业，在新能源车领域的产品种类较多，均包含充电系统集成类产品，与公司业务具备可比性。2021 年，瑞可达、永贵电器、友诚科技在新能源车领域连接器业务收入分别达 69,115.13 万元、41,174.48 万元、30,704.72 万元，业务占比分别为 77%、36%、75%。可见，瑞可达在新能源车连接器领域的收入规模较大，具备规模优势。公司看点：公司看点：2021 年两次募资使货币资金增长年两次募资使货币资金增长 2 倍，倍，为研发为研发及及推广提供保障推广提供保障 截至 2021 年末，公司拥有专利 126 项，其中发明专利 18 项。公司于 2021 年 6

6、 月、12 月共完成二次定向发行，募集资金 1.7 亿元全部用于补充流动资金。2021 年经营现金流量净额为 3740.74 万元，转负为正，资金实力明显提升。投资投资建议建议:紧抓新能源车的发展机遇紧抓新能源车的发展机遇，市场空间具有增长潜力，市场空间具有增长潜力 公司定位为充电解决方案服务商，近年来紧抓新能源车的发展机遇，2021 年营利规模均实现了大幅增长。截至 2022 年 10 月 17 日，可比公司市盈率 TTM 中值为 42.9X，公司市盈率 TTM 为 29.9X 相比较低。考虑到公司主营产品契合新能源车发展逻辑，未来新能源车充电连接器市场空间具备明显增长潜力，且公司注重研发投