星环科技-大数据系列专题：企业级大数据基础软件的先行者-221019（30页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|2022022 2年年1010月月1919日日大数据系列专题（大数据系列专题（1 1）：）：星环科技星环科技企业级大数据基础软件的先行者企业级大数据基础软件的先行者证券分析师：熊莉S0980519030002联系人：黄浩峻行业研究行业研究 深度报告深度报告 投资评级：超配（维持评级）投资评级：超配（维持评级）证券分析师：朱松 S0980520070001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要报告摘要l 星环科技是国内领先的企业级星环科技是国内领先的企业级大数据基础软件开发商大数据基础软件开发商。星环科技是国内领

2、先的企业级大数据基础软件开发商，围绕数据的集成、存储、治理、建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期提供基础软件及服务，已形成大数据与云基础平台、分布式关系型数据库、数据开发与智能分析工具的软件产品矩阵，支撑客户及合作伙伴开发数据应用系统和业务应用系统，助力客户实现数字化转型。2022年6月，公司多个产品或子产品入选Gartner发布的中国数据库管理系统供应商识别指南，在识别的8类数据库管理系统产品中，公司入选产品覆盖其中7类，是覆盖超过7类或以上产品的四家厂商之一，以及覆盖多模数据库的四家厂商之一。l 公司公司营收保持稳健增长，毛利率维持高位营收保持稳健增长，毛利率维持高位。公司营收保持稳健增

3、长，公司营业收入从2018年的1.13亿元增长到2021年的3.31亿元，复合增速43.1%，公司当前各项费用投入较大，目前仍处于亏损状态。公司作为大数据产品型公司，2018-2021年毛利率分别为61.61%、60.69%、58.02%、58.94%，毛利率水平维持高位，此外，公司十分重视研发投入，研发费用绝对值保持稳定增长，研发费用率依旧维持高位。从客户行业划分来看，金融、能源、政府等为公司当前主要行业。l 以大数据基础平台为核心，构建明日数据世界。以大数据基础平台为核心，构建明日数据世界。公司主要为客户提供数字化基础设施底层、中间层的基础软件和技术服务，支持客户的技术团队及合作伙伴构建数

4、据和业务应用系统，助力客户进行数字化转型。大数据基础软件业务为公司主营业务，营收占比超八成，主要包括大数据与云基础平台软件（TDH和TDC）、分布式关系型数据库（ArgoDB和KunDB）、数据开发与智能分析工具（TDS和Sophon）三大类。公司主要以软件授权的方式交付，少量情况下提供软硬一体交付方式。l 大数据产业如火如荼，分布式、云原生成为趋势。大数据产业如火如荼，分布式、云原生成为趋势。全球大数据市场规模由2015年231亿美元增长至2019年的496亿美元，年复合增长率约为21.1%，全球整体市场规模有望在2024年超过800亿美元，2019至2024年复合增长率约为11.8%。随着

5、硬件成本的下降以及软件附加值的提升，软件将成为全球大数据市场最主要的收入来源。分布式、云原生、统一多模型成为行业的主要发展趋势：分布式技术不仅能提供高弹性、支持高并发时，还具有支持关系型数据库中强事务性的特性；云原生大数据平台架构提供了高弹性拓展、海量存储、多种数据类型处理及低成本计算分析的能力；多种数据库模型统一大数据平台能够有效提升场景效率，关联不同模型的数据，实现统一分析管理，以及降低运维成本和数据持有成本。l 风险提示：风险提示：研发成果商业化转化不确定性的风险；实控人持股比例过低的风险；国产替代进度不及预期的风险。OW8VqU9UbUgXnNpPmO8OaObRpNpPmOpNkPr

6、QnNeRpNpPbRpOoOwMpPpNNZtRpQ请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录目录1 1、公司概况：星环科、公司概况：星环科技技企业级大数据基础软件的先行者企业级大数据基础软件的先行者 1.1 发展历程：公司是国内领先的企业级大数据基础软件开发商 1.2 财务分析：营收保持稳健增长，毛利率维持高位 1.3 股东背景：创始人及其一致行动人合计持股近三成 1.4 客户结构：金融、政府、能源等为公司主要下游行业2 2、公司业务：、公司业务：以大数据基础软件为核心，构建明日数据世界以大数据基础软件为核心，构建明日数据世界 2.1 公司以大数据基础软件为主，不断打造数据产品矩阵