【国元证券】汽车行业年度策略报告：汽车行业2026年十大趋势及投资策略-260105（72页）.pdf

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1、汽车行业2026年十大趋势及投资策略汽车行业年度策略报告分析师：刘乐执业证书编号：S0020524070001电话：021-51097188邮箱：证券研究报告报告发布日期：2026年1月5日1 1分析师：陈烨尧执业证书编号：S0020524080001电话：021-51097188邮箱：请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分报告要点报告要点2从产业生命周期的视角来看从产业生命周期的视角来看，当前中国汽车产业正步入电动智能化浪潮的中后期当前中国汽车产业正步入电动智能化浪潮的中后期，呈现出传统燃油车呈现出传统燃油车、电动智能车以及以自动驾驶为代表的未来产业电动智能车以及以

2、自动驾驶为代表的未来产业“三条产三条产业曲线并存业曲线并存”的格局的格局。在这一背景下在这一背景下，汽车板块不再是单一赛道的投资领域汽车板块不再是单一赛道的投资领域，而是需要根据不同产业曲线所处的阶段而是需要根据不同产业曲线所处的阶段，实施分层次实施分层次、分节奏的结构性投资布局分节奏的结构性投资布局。结合结合20252025年汽车产业的发展年汽车产业的发展，我们总结了泛汽车产业的十大趋势：我们总结了泛汽车产业的十大趋势：趋势一：报废缺口提供中长期空间趋势一：报废缺口提供中长期空间，以旧换新有望常态化以旧换新有望常态化中国车市已稳步站上年销3,100万辆平台，3.5亿辆的庞大保有量为后续更新奠

3、定了基础。受15-16年报废周期影响，大量2008年后生产的存量车正加速进入淘汰期，年度报废量仍远低于新车销量，替换缺口持续扩大。2024年，“以旧换新”政策显著激发了市场需求，展示了政策发力带动需求的显著效果。展望2026年，政策有望从阶段性刺激转向常态化工具演进，通过“报废+置换”并重，进一步提升政策的精准度，使汽车继续担当稳内需与托底工业生产的压舱石。趋势二：新势力推动中国汽车出口迈向结构升级新阶段趋势二：新势力推动中国汽车出口迈向结构升级新阶段中国汽车出口进入高增长阶段，四年间实现数倍增长，逐步成为“第二增长曲线”。出口结构经历深刻变革，新能源渗透率显著提升，新势力车企通过高价值产品输

4、出，显著提升了中国汽车在全球市场的品牌溢价与科技形象。面对关税与贸易规则收紧，车企从单一整车出口转向本地化产能布局，通过“产业集群输出”突破增长瓶颈。2026年前后，内外双轮驱动将助力中国汽车由量的领先迈向质的引领。趋势三：趋势三：“大众纯电大众纯电+高端增程高端增程”趋势持续深化趋势持续深化新能源渗透率突破50%后，市场需求出现结构性分化。在20万元以下大众市场，800V高压平台的下沉显著改善了补能效率，推动纯电增速反超插混与增程。在30万元以上市场，受续航与补能便利性驱动，“大电池长续航增程”因能兼顾城市纯电通勤与长途无焦虑，依然是全尺寸SUV/MPV的主流解法。中长期看，固态/半固态电池

5、的成熟有望攻克纯电续航瓶颈，实现高端市场从“高端增程”向“高能纯电”的结构跃迁。趋势四：进入趋势四：进入“晚期大众晚期大众”阶段后阶段后，马太效应将持续强化马太效应将持续强化行业正从“早期大众”向“晚期大众”阶段切换，用户不再单纯尝鲜，而是看重品牌背书、售后保障及残值确定性。这类务实派用户偏好成熟品牌与生态闭环，“人-车-家”协同能力正成为核心竞争力。市场资源加速向头部科技阵营收敛，通过软件一体化与持续OTA降低决策摩擦。同时，行业涌现出“车-电-站”一体化的能源运营模式，通过车电分离弱化衰减顾虑，马太效应将使具备体系优势的龙头在主流价位段获得更高转化效率。趋势五：围绕趋势五：围绕“确定性确定

6、性+性价比性价比”主线主线，关注国央企整车机会关注国央企整车机会监管层强化央企新能源业务单独考核与市值管理，驱动国央企资源向电动智能化加速集中。各大汽车集团密集推进组织重构，通过赋能合作缩短开发周期，使智能化配置加速向主销价位段下沉。国央企在制造体系、渠道纵深及合规准入试点方面具备天然优势，尤其在L3级自动驾驶准入等领域占据先发身位。通过管理治理提效与分红回购机制完善，经营改善正更高效地传导至市场回报，为技术向上与品牌修复提供了稳固的确定性支撑。请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分报告要点报告要点3趋势六：新能源重卡与轻卡增长正式进入加速度区间趋势六：新能源重卡与轻