指南针-公司深度报告：专注的金融信息工具服务商流量转化再造成长性-221008（27页）.pdf

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1、 0.8 专注的金融信息工具服务商，流量转化再造成长性 Table_CoverStock 指 南 针(300803)公司深度报告 Table_ReportDate2022 年 09 月 26 日 Table_CoverAuthor 王舫朝 非银行业首席分析师 S1500519120002 010-83326877 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 公司研究 Table_ReportType 公司深度报告 Table_StockAndRank 指指 南南 针针(300803)(300803)投资评级投资评级 买入买入 上次评级上次评级 Table_Chart 资料

2、来源：万得，信达证券研发中心 Table_BaseData 公司主要数据 收盘价（元）43.16 52 周内股价波动区间(元)63.69-31.72 最近一月涨跌幅()-13.51 总股本(亿股)4.07 流通 A 股比例()100.00 总市值(亿元)175.61 资料来源：万得，信达证券研发中心 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 Table_Title 指南针：指南针：专注的金融信息工具服务商，流量专注的金融信息工具服务商，流量转化再造成长性转化再造成长性 Table_ReportDate 202

3、2 年 10 月 08 日 报告内容摘要报告内容摘要:Table_Summary 多年专注金融信息工具领域，技术能力为公司实现资源积累。多年专注金融信息工具领域，技术能力为公司实现资源积累。公司创建于 2001 年，专注于金融信息工具领域 20 余年，主要团队有较强的技术背景。公司主要通过金融信息工具服务于 C 端个人投资者的需求，收入贡献超过 90%，向券商导流的广告服务和保险经纪业务约占公司收入的10%。近年公司业绩快速增长，2021 年营业收入 9.32 亿元，同比增长38.1%。2022H1，营业收入实现 9.08 亿元，同比增长 67.7%。专注于证券分析软件设计，厚植专业化与多样化

4、优势。专注于证券分析软件设计，厚植专业化与多样化优势。对比东方财富、同花顺等金融信息服务商，指南针更侧重证券分析软件产品设计，产品更专业化、多样化，客户群体相对较小但更有针对性。目前公司主要销售的产品线包括 PC 端的财富掌门系列（财富掌门 DPFMRAII 系统）和PC+移动端的全赢博弈系列（全赢博弈私享家版、全赢博弈先锋版、全赢博弈版、全赢博弈智能操盘系统、全赢决策系统智能阿尔法版），中高端产品贡献公司的主要收入。公司通过“体验式”销售模式，基于用户需求逐步向其推荐低端-中端-高端产品，持续对免费试用客户进行转化。截至 2021 年底，公司覆盖客户群体 1500 万人，累计付费用户规模超

5、150 万人。收购网信证券收购网信证券拓展金融服务边界，拓展金融服务边界，我们我们预计预计证券业务证券业务将为公司带来将为公司带来广阔广阔业绩增长空间。业绩增长空间。1）“互联网互联网+证券证券”行业前景广阔，东方财富已成可对标行业前景广阔，东方财富已成可对标案例。案例。2015-2021 年，证券 APP 用户规模从 4000 万人增长至 1.5 亿人，线上渗透率提升。中国互联网理财用户亦自 2015 年以来持续增加，已从 2.4 亿人增加至 2021 年的 6.3 亿人；互联网理财客群有较强的年轻化、高收入、高学历特征，与互联网企业财富管理业务的目标客群相契合，为互联网企业通过财富管理业务

6、实现流量变现奠定了基础，东方财富已成为行业内可对标的成功案例。2）参与网信证券重整，后续有望切）参与网信证券重整，后续有望切入经纪业务、打开长入经纪业务、打开长期成长空间。期成长空间。7 月 21 日，网信证券已完成主要股东工商变更，公司将凭借金融信息服务客户转化切入经纪业务。若公司 30亿元定增成功落地，将进一步助推网信证券业务恢复。未来公司亦有望以指南针 APP 和网信证券为基础拓展财富管理业务生态，打开财富管理业务长期成长空间。我们预计，不考虑代销及两融业务情况下，公司2024 年公司证券业务收入将增长至 2.87 亿元，收入占比达 12%。盈盈利预测与投资评级利预测与投资评级：考虑在互