【研报】云计算行业全球龙头对比系列之二：坚实CBA战略造就阿里云“飞天”-20200303[50页].pdf

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1、云计算全球龙头对比系列之二云计算全球龙头对比系列之二：坚实坚实CBACBA战略，造就阿里云“飞天”战略，造就阿里云“飞天” 证券分析师侯宾 联系电话：17610770101、010-66573632 联系邮箱： 执业证号：S0600518070001 日期：2020年3月3日 证券研究报告 2 2 目录目录 第一章：回溯阿里云高速发展，前瞻创新与深耕企业服务成亮点 第二章：龙头共性：前瞻CBA、持续创新拓展、客户主导 第三章：数字经济、技术与政策推动下，云计算市场蓬勃向上 第六章：建议关注的标的 第四章：中国云计算领军者阿里云锐意进取，跻身全球前四强 第五章：面对竞争，阿里云将持续进化 第七章

2、：风险提示 nMsNrRmQtOsMpNoPpQxOsN9PdN7NmOoOnPqQeRqQtQjMqQnQ6MoOvMwMqQtOMYmNmM 3 核心观点：阿里云具备云计算领军者核心观点：阿里云具备云计算领军者AWSAWS成功要素成功要素 回溯阿里云发展历程，归功于预见“云计算大数据AI”路径，并确立CBA战略。 对标全球龙头AWS等，我们发现阿里云具有相同成功要素：（1）前瞻CBA；（2）持续技术创新；（3）生态中发展云计算； （4）注重安全和国际化进程；（5）客户导向。 此外，阿里云亦具有自身特色，自主研发水平强劲（如“飞天”等），并强力攻坚ToB（如万网收购等），这可能也是阿里甩 开

3、其他玩家的竞争力所在。 风险提示：云计算发展不及预期；政策不如预期。 图图1 1：阿里云成功要素阿里云成功要素 阿里云成功 要素 同 前瞻CBA路径，积极布 局 持续不断技术创新 生态中演变云计算业务 注重安全性和国际化进程 以客户服务为中心 异 自主研发“飞天”等核心技术 万网收购为代表的ToB 基因 数据来源：中国信通院、阿里巴巴官网等，东吴证券研究所 4 云计算产业蓬勃发展的条件与原因有（1）软硬件技术的成熟（5G、虚拟化技术等）；（2）巨大的社会价值（资源复用等）； （3）极佳的ToB商业模式（便宜便捷等）。 此外，疫情影响下中国产业互联网的进一步发力，将为云计算需求更添一笔。 中央强

4、调下，“积极的财政政策”与“更加稳健的货币政策”将会大幅促进网络经济相关需求，加快5G基建进程，对于云计 算产业发展如虎添翼。 图图2 2：云计算行业将持续向上云计算行业将持续向上 核心观点：云计算产业将得到大力发展核心观点：云计算产业将得到大力发展 数据来源：中国信通院、阿里巴巴官网等，东吴证券研究所 云计算行业蓬勃发展 政策利好 宏观经济政策稳健 （财政&货币） 工业互联网等数字转型 政策 软硬件技术的成熟 5G、虚拟化技术、分布 式计算等 巨大的社会价值资源复用等 极佳的ToB商业模式 节省IT 运营成本，降低使 用门槛（便宜便捷） 5 阿里巴巴上市以来股价稳健阿里巴巴上市以来股价稳健

5、图图8 8：阿里巴巴上市以来股价（元）走势图一路向好，云计算业务有所贡献阿里巴巴上市以来股价（元）走势图一路向好，云计算业务有所贡献 数据来源：wind，东吴证券研究所 50.00 70.00 90.00 110.00 130.00 150.00 170.00 190.00 210.00 230.00 阿里云高速扩张期，营收季度环比增速维持约23% 阿里云高密度布局； “飞天”连创纪录 成为奥运会官方合作伙伴， 提供云计算和AI技术； 全面布局产业AI 全面上云拐点已到； 阿里云多项夺冠 6 第一章：回溯阿里云高速发展，前瞻创新与深耕企业服务成亮点 7 1.1 回溯阿里云回溯阿里云发展历程发展

6、历程 图图3 3: :阿里云阿里云前瞻“云计算前瞻“云计算+大数据大数据+人工智能”，持续扩张迈向海外，不断创新实践人工智能”，持续扩张迈向海外，不断创新实践 数据来源：阿里云官网、虎嗅等，东吴证券研究所 2008年 CB战略确立； “飞天”团 队正式组建 2010年 阿里云对 外公测 2011年 阿里云官 网上线， 大规模提 供云计算 服务 全球首位对外提 供5K云计算服务； 合并万网域名； 获全球首张云安 全国际认证金牌 2014年 阿里云香港区开服， 打开海外布局； 云合计划发布，构 建云生态系统； 大数据平台发布； 抵御史上最大 DDoS攻击 2015年 美西IDC试运营； 与全球各大