2022年第三方危化品物流市场空间及密尔克卫优势研究报告（28页）.pdf

《2022年第三方危化品物流市场空间及密尔克卫优势研究报告（28页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2022年第三方危化品物流市场空间及密尔克卫优势研究报告（28页）.pdf（28页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、2022 年深度行业分析研究报告 -2-内容目录内容目录 一、危化品物流龙头，业绩稳定高增长.5 1.1 第三方危化品物流龙头，股权激励目标明确.5 1.2 持续外延并购，提升综合服务能力.7 1.3 业绩稳定高增长，业务结构改变毛利率下滑.9 二、第三方危化品物流空间巨大，市场集中度有望提升.11 2.1 第三方危化品物流空间巨大，市场空间超 8000 亿元.11 2.2 市场集中度极低，龙头市占率提升空间大.12 三、多板块联动，提供一站式供应链服务.14 3.1 货代：单位毛利上行，货运量持续增长.14 3.2 仓储：重要盈利来源，资产优质扩张可期.16 3.3 运输：运力规模可观，稳定

2、贡献利润.18 3.4 交易：线上线下双轮驱动，分销业务发展迅速.18 四、物贸一体化，打造“化工亚马逊”.20 4.1 自营模式优势显著，自有物流满足客户需求.20 4.2 品类主打精细化工品，毛利率领先同行.23 4.3 对标海外：全球化学品分销巨头利润可观.25 图表目录图表目录 图表 1：公司业务覆盖化工供应链全环节.5 图表 2：一站式综合物流服务是公司第一大业务，营收占比 65%.5 图表 3：公司在化工品物流领域深耕 20 余年.6 图表 4：控股家族持股比例达 38.5%（截至 2022 年 6月 30 日）.6 图表 5：2019 年限制性股票激励计划完成情况超过考核目标.7

3、 图表 6：2021 年股票期权与限制性股票激励计划.7 图表 7：公司持续并购，增长服务能力.7 图表 8：公司仓储面积占百强物流企业的 27.9%.8 图表 9：公司可转换债券用途（万元）.9 图表 10：2021H1 营业收入增速达到 81%.9 图表 11：2022H1 归母净利润增速达到 65.6%.9 图表 12：公司各项业务保持高速增长.10 图表 13：2021 年公司毛利率达到 10.26%.10 图表 14：公司毛利率水平介于行业中等水平.10 图表 15：公司化工品分销业务占比大幅提升.10 1VVW3W0X1XpNmO9PdNaQtRmMpNoMlOmMvMfQpNmN

4、8OqQyRuOtOwPxNmNnN-3-图表 16：化工品分销业务毛利率低于物流业务.10 图表 17：2020 年中国炼化产能占全球炼化产能 16.37%.11 图表 18：预计至 2025 年我国危化品物流市场规模将增长至 2.85 万亿元.11 图表 19：中国危化品第三方物流渗透率持续提升.12 图表 20：2019-20 年百强企业资产 10 亿以上占比 45%.12 图表 21：2019-20 年百强企业营收 10 亿以上占比 45%.12 图表 22：2020 年百强企业平均资产/营收较低.13 图表 23：2019-2020 年百强企业中民营企业占 73%.13 图表 24：

5、行业内公司主要竞争对手.13 图表 25：部分地区“退城入园”政策.14 图表 26：公司各业务板块之间相互协作.14 图表 27：公司全球货代业务以海运为主，营收占比 66%.15 图表 28：公司海运代理单位毛利上行.15 图表 29：公司空运代理单位毛利上行.15 图表 30：2021-2022H1 公司全球货代业务毛利率下滑.16 图表 31：公司货代海运量逐年增长.16 图表 32：公司货代空运量逐年增长.16 图表 33：仓储业务是公司重要盈利来源（2022H1）.17 图表 34：2021 年公司仓储面积达 65 万平方米.17 图表 35：公司仓储业务毛利率较为合理.17 图表

6、 36：预计公司仓库面积持续增长.18 图表 37：公司配送业务毛利率波动.18 图表 38：公司集运业务单位毛利率波动.18 图表 39：公司化工品分销业务板块.19 图表 40：公司提供运贸一体化服务.19 图表 41：公司化工交易业务增长迅速.20 图表 42：传统分销模式下层层代理.20 图表 43：公司源头工厂直采具备价格优势.20 图表 44：“灵元素”平台自营为主.21 图表 45：公司与行业头部客户合作历史普遍超过 10 年.21 图表 46：巴斯夫 1688 自营旗舰店物流委托第三方提供.22 图表 47：陆上运输平台“运小虎”.22 图表 48：空运、海运、仓储平台“化亿达