《汽车行业智能化系列报告-线控底盘:智能竞赛的关键领域本土厂商迎来发展良机-220923(43页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《汽车行业智能化系列报告-线控底盘:智能竞赛的关键领域本土厂商迎来发展良机-220923(43页).pdf(43页珍藏版)》请在三个皮匠报告上搜索。
1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 公司深度报告公司深度报告 Table_IndustryName 汽车行业汽车行业 Table_ReportDate 2022 年年 09 月月 23 日日 Table_Title 公司深度报告模板 智能化智能化系列报告系列报告(一一)线控底盘线控底盘:智能竞赛智能竞赛的关键的关键领域领域,本土厂商迎来本土厂商迎来发展发展良机良机 汽车行业汽车行业 推荐推荐 核心观点核心观点:Table_SummaryTable_Summary 汽车行业变革催生线控底盘需求,汽车行业变革催生线控底盘需求,核心技术渗透率核心技术渗透率提升空间广提升
2、空间广阔阔。作为承载车身、控制车辆行驶的关键,底盘系统架构正处于“智能化、集成化、轻量化”转型中,线控底盘发展空间广阔。其中单车价值量高、技术难度较大的线控制动、线控转向、线控悬架三大部件渗透率具备较大提升空间,是线控底盘未来蓝海所在。线控制动、转向、悬架三大核心部件线控制动、转向、悬架三大核心部件技术逐渐成熟,技术逐渐成熟,本土产业链逐步本土产业链逐步完善完善,国产替代机遇丰富,国产替代机遇丰富。1 1、线控制动:、线控制动:行车制动技术逐渐成熟,行车制动技术逐渐成熟,E EHBHB是中短期主流技术路线,是中短期主流技术路线,E EMBMB 有望成为有望成为未来发展趋势。未来发展趋势。EMB
3、 技术具备完全机械解耦、低延迟等优点,有望成为未来线控制动的发展趋势,但受制于安全性等因素尚未实现量产落地。现阶段 EHB 为主流方案,我国本土企业如伯特利等已逐渐具备量产能力,有望依靠供应链及成本优势加快国产替代。2 2、线控转向:、线控转向:EPSEPS 加快渗透,加快渗透,SBWSBW 量产在即量产在即。SBW 彻底实现方向盘与转向机构解耦,在响应速度、控制精度等智能驾驶关键层面具备优势。受制于系统可靠性、传感器解决方案缺失等原因,搭载 SBW 技术的车型尚未得到市场广泛验证,现阶段 EPS 为主导的转向方案渗透率快速提升,为将来技术革新奠定基础。3 3、线控悬架、线控悬架:本土供应商崛
4、起助推本土供应商崛起助推降本放量降本放量,空气悬架有望下沉,空气悬架有望下沉至中至中高端车型高端车型。空气悬架技术基本成熟,但受制于高成本无法实现大规模装配,近年来新势力与自主新能源品牌将空气悬架带入 30 万+价格区间。目前本土企业如中鼎股份、保隆科技等相继落成空气悬架核心零部件产线,有望依靠规模化优势逐步扩展空气悬架应用车型。投资建议:投资建议:汽车底盘是车辆行驶的关键执行层,底盘轻量化、智能化、集成化对汽车电动化和智能化发展具有重要意义,线控底盘将成为新能源车发展的关键领域之一。在自主品牌强势向上和国产替代的背景下,本土企业有望依靠强定制化能力、性价比及供应链优势进入主机厂产业链,在线控
5、底盘领域加速国产突围,我们推荐两条主线:1、在线控底盘已有布局的主机厂长城汽车(601633.SH);2、已经形成一定的技术储备与产品的本土零部件厂商:线控制动领域推荐伯特利(603596.SH)、拓普集团(601689.SH)、华域汽车(600741.SH);空气悬架领域推荐中鼎股份(000887.SZ)、保隆科技(603197.SH);滑板底盘领域,推荐阿尔特(300825.SZ)。风险提示:风险提示:1、新冠疫情带来的风险。2、汽车芯片短缺的产业链风险。3、原材料价格上涨导致成本抬升的风险。4、线控底盘技术发展及国产化替代不及预期的风险。Table_Authors 分析师分析师 石金漫:
6、010-80927689:shijinman_ 分析师登记编码:S0130522030002 杨策:010-80927615:yangce_ 分析师登记编码:S0130520050005 特别鸣谢 秦智坤 Table_QuotePic 相对沪深相对沪深 300 表现图表现图 Table_Chart 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 行业深度报告行业深度报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。2 目目 录录 一、自动驾驶关键执行层,智能底盘迎发展良机一、自动驾驶关键执行层,智能底盘迎发展良机.1(一)顺应汽车智能化、电动化、轻量化发展需要,底盘迎来转型.1(二)政策规划