【研报】化妆品行业深度研究报告：借申洲看纺服代工与化妆品代工-210605（30页）.pdf

1、2005 年前国际纺织服装领域仍然实行配额制，为突破限额限制，加上对出口贸易政策、劳动成本考量，申洲在柬埔寨设立工厂。2008 年金融危机之后，随着我国劳动力成本抬升，成衣生产环节南迁至东南亚或迁移至我国内陆城市，申洲也继续在柬埔寨、越南建立工厂并为 Nike、Adidas、PUMA、UNIQLO 等设立单独的工厂。申洲的发展是顺应产业迁移大势、瞄准需求端运动服饰的结构性方向的历程。在海外布局工厂的同时，我国纺服产业有较为稳定的内需基本盘支撑，相关产业配套和基础设施、劳动力素质在中短期内仍然有很强的竞争力(对比台湾、香港等亚洲四小龙地方，消费市场本身比较小，产业迁移非常快)。稳定的市场和缓慢地

2、迁移，人才和相关技术不会出现断层，企业异地扩张有基础，继续分享产业迁移的红利。申洲在国内的总部依然在为海外工厂源源不断输送人才(因留有发展后路而安心外派)，从而加快异地项目爬坡期，提升效率;而很多公司则由于缺乏人才、效率低下等因素而最终异地扩张不成功限制发展。(二)多方位呵护员工，减轻工作负担，技改提效纺服行业的劳动密集型也意味着员工人数众多，薪水与人文关怀影响着员工是否稳定。申洲 2005 年上市时员工人数为 2.2 万人(对应约 20-25 亿元的收入规模)，十余年之后员工人数上升至 2020 年的8.91 万人+，2020 年收入为230.62 亿元，人均产出显著增加。近 10 年公司平

3、均每年员工工资涨幅约 10-13%，2020 年员工成本总额(包含行政及管理人员)占销售额的 26.7%(2019 年 26.3%)，2020 年每月平均员工流动率仅 3.04%(相比2019 年下降1.22 pct)。申洲为员工建宿舍，提供生活配套设施，开办员工食堂(有华东地区最大的中央厨房，承担宁波厂区 18 个分餐厅、近4 万名员工的中餐、西餐和点心等各种美食)并不断优化食堂服务和提高就餐补贴，为员工提供良好的居住和饮食条件。春节期间公司包车送员工返乡返工(2020 年出资 2000 万元)，也大幅提高了员工节后的返工率。此外还帮助解决员工子女实际就学困难。多方位的关怀和关爱，申洲员工流动率常年保持在 5%左右甚至更低位。