环保行业：国富氢能车载供氢及加氢站设备龙头企业-220712（31页）.pdf

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1、国富氢能：国富氢能：车载供氢及加氢站设备龙头企业车载供氢及加氢站设备龙头企业 2022年7月12日 光大电新：殷中枢光大电新：殷中枢/郝骞郝骞/黄帅斌黄帅斌 目目 录录 1 风险提示风险提示 技术驱动，全产业链延伸保障长期发展技术驱动，全产业链延伸保障长期发展 氢能：二次能源的第二路线氢能：二次能源的第二路线 国富氢能：车载供氢及加氢站设备龙头企业国富氢能：车载供氢及加氢站设备龙头企业 uZ8VvX8ZhZhZkZoY8ZnM6M9R7NpNqQpNnPlOnNtMfQqRrN9PmMyRNZrRpPNZnRoN请务必参阅正文之后的重要声明 2 源自富瑞特装，已成长为国内车载供氢系统及加氢站设

2、备龙头企业源自富瑞特装，已成长为国内车载供氢系统及加氢站设备龙头企业 国富氢能：车载供氢及加氢站设备龙头企业国富氢能：车载供氢及加氢站设备龙头企业 2016年成立，富瑞特装出资70%（1400万元），邬品芳直接任董事长 2018年上市公司完成股权剥离，技术驱动和市场放量后公司轻装上阵快速成长 根据GGII数据，公司在车载高压供氢系统产品和加氢站加氢设备市占率均为国内第一公司在车载高压供氢系统产品和加氢站加氢设备市占率均为国内第一 资料来源：公司招股说明书，光大证券研究所绘制 图图1 1：公司发展历程（截至：公司发展历程（截至20222022年年6 6月）月）历史沿革历史沿革2016年富瑞氢能成

3、立；时任富瑞特装董事长邬品芳任董事长；富瑞特装出资比例70%；新云科技出资比例30%重点事件重点事件富瑞特装转让56%股权；控股股东变更为新云科技35MPa储氢瓶、35MPa集装箱式加氢站研发成功并量产（60-500kg/d）2020采购核心零部件完成了首套车载高压供氢系统集成20182019公司变更为股份公司；原富瑞特装董事长邬品芳重新任董事长2016201735MPa加氢成套装备（200-1000kg/d）完成量产；国富氢能车载供氢国富氢能车载供氢系统、加氢站成套系统、加氢站成套设备开始实现规模设备开始实现规模化生产、销售化生产、销售国富氢能荣获国家国富氢能荣获国家级专精特新“小巨级专精特

4、新“小巨人”企业称号人”企业称号70MPa高压储氢瓶及车载高压供氢系统量产；70MPa加氢成套装备（200-500kg/d）、氢液化装备（8-10吨/d）研发成功35MPa加氢成套设备（500-1000kg/d）研制成功；成立国内第一个氢能装备院士工作站国富氢能-陈学东院士工作站；2021国富氢能水电解装置事业部开工，主营业务向绿氢产业链延伸国富氢能首台1000Nm/h碱性水电解槽下线20222022年6月29日，国富氢能披露招股说明书(申报稿)，拟在上交所科创拟在上交所科创板上市板上市请务必参阅正文之后的重要声明 3 股权结构稳定，知名投资机构加持股权结构稳定，知名投资机构加持 国富氢能：车

5、载供氢及加氢站设备龙头企业国富氢能：车载供氢及加氢站设备龙头企业 公司实际控制人为邬品芳和王凯，持股比例共26.85%氢捷新能为公司员工持股平台（持股比例1.67%），公司发展与高管绑定 金浦投资、涌源铧能金浦投资、涌源铧能等知名投资机构加持，看好公司长期发展 资料来源：公司招股说明书 100%国富氢能国富氢能遨问创投新云科技金浦投资1.67%北京国富邬品芳邬品芳董事长董事长3.17%4.52%5.55%3.03%21.38%21.38%6.95%2.97%28.35%王凯5.62%4.97%实际控制人及一致行动人涌源铧能梵创产发水木氢源青岛新鼎疌泉安鹏丽水颉坤氢捷新能3.80%14.96%员

6、工持股平台26.85%表决权四川国富上海氢平上海国富宁夏国富氢云研究院齐鲁氢能华久氢能嘉化氢能100%100%100%40%90.46%15%12.66%10%陈金霞图图2 2：公司股权结构及子公司情况（截至：公司股权结构及子公司情况（截至20222022年年2 2月）月）请务必参阅正文之后的重要声明 4 营业收入快速提升，短期仍未实现盈利营业收入快速提升，短期仍未实现盈利 国富氢能：车载供氢及加氢站设备龙头企业国富氢能：车载供氢及加氢站设备龙头企业 受益于氢能行业整体发展，公司营业收入近三年稳定提升，2021年同比+31%至3.3亿元 但受制于下游渗透率仍相对较低、研发投入较高、股份支付等因