2022年工业金刚石产业链供需趋势及竞争公司研究报告（31页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 正文正文目录目录 1. 工业金刚石：工业制备基础产品，我国垄断上游制造工业金刚石：工业制备基础产品，我国垄断上游制造 . 5 1.1. 工业金刚石产业链：上游中国垄断，中游种类多，下游应用广 . 5 1.2. 自然界最硬物质，高端金刚石工具进口替代空间大 . 7 1.3. 高温高压法制备磨削/切割工具，CVD 法适用半导体+军工 . 11 2. 需求：光伏高端制造大放量，中长期展望半导体需求：光伏高端制造大放量，中长期展望半导体/军工军工 . 13 2.1. 现阶段（高温高压法） ：建筑、油服市场稳健，光伏、消费电子快速发展 . 13 2.2. 中长期（CVD

2、 法） ：第四代半导体材料应用广，军用未来可期 . 15 3. 供给：高温高压法至供给：高温高压法至 2025 年供给复合增速年供给复合增速 23%，CVD 法突破后有望放量法突破后有望放量 . 20 3.1. 竞争格局：中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、豫金刚石供应我国超 65%高温高压法工业金刚石 . 20 3.2. 高温高压法扩产 3 大因素：压机数量增加、设备升级、工艺提升 . 21 3.3. 高温高压法工业金刚石：预计 2022-2025 年供给复合增速为 23% . 24 4. 重点推荐中兵红箭、黄河旋风、力量钻石，四方达重点推荐中兵红箭、黄河旋风、力量钻石，四方达 . 27 4.1.

3、 中兵红箭：培育钻石+工业金刚石，兵器集团智能弹药龙头军民品双驱动 . 30 4.2. 黄河旋风：业绩反转向上，培育钻+工业金刚石高景气 . 31 4.3. 力量钻石：超硬材料新秀崛起，快速扩张业绩弹性大 . 31 4.4. 四方达：CVD 人造金刚石未来之星，复合超硬材料驶入快车道 . 31 图目录图目录 图 1：工业金刚石产业链总览图：上游中国垄断，下游广泛应用建材、光伏、高端制造领域，未来有望向半导体、军工扩产 . 5 图 2：2020 年我国工业金刚石单晶及微粉总产量 145 亿克拉 . 6 图 3：2020 年以来工业金刚石单价已累计上涨 60% . 6 图 4 :工业金刚石下游市场

4、规模（单位：亿元） . 7 图 5：工业金刚石下游市场消耗数量（单位：亿克拉） . 7 图 6：金刚石具有很高的硬度和耐磨性，是目前自然界中最硬的物质 . 8 图 7：金刚石工具相比普通硬质合金工具具有显著性能优势 . 9 图 8：高温高压法合成人造金刚石的工艺流程 . 11 图 9：CVD 法合成人造金刚石的工艺流程 . 12 图 10：半导体 3 代材料发展历程，目前碳化硅、氮化镓为第三代半导体主要材料 . 15 图 11：各种半导体材料的物理特性，金刚石在耐高温、功率大、耐高压等方面具有显著优势 . 16 图 12：日本成功研发超高纯 2 英寸金刚石晶圆量产 . 17 图 13：2021

5、 年中国大陆半导体市场规模 119 亿美元 . 17 图 14：金刚石散热衬底提升氮化镓功率处理，降低成本、尺寸及重量 . 18 图 15：金刚石在国防军工领域的应用 . 19 图 16：四家工业金刚石供应商总压机数目及工业金刚石压机数目（截至 2021 年底） . 20 图 17：核心企业超硬材料业务 2021 年收入（亿元） . 20 图 18：核心企业工业金刚石业务 2021 年收入（亿元） . 20 图 19： 核心企业超硬材料业务 2021 年市场份额 . 21 图 20：核心企业工业金刚石 2021 年市场份额 . 21 图 21：压机数量提升、设备升级大型化、工艺提升共促行业产能

6、扩张 . 21 图 22：主要六面顶压机供应商年压机产量 . 22 图 23：制约产能扩张的核心瓶颈-铰链梁 . 22 图 24：压机腔体变大有效提升压机单炉产量 . 23 图 25：工艺提升促单炉时间缩短，同步提升压机产量产值 . 24 图 26：扩产受限+产能挤压+需求增加，供不应求可能导致价格进一步上涨 . 27 图 27：2021 年三家上市公司超硬材料及工业金刚石收入 . 29 图 28：三家公司 2021-2022 年工业金刚石业务收入及利润 . 29 图 29：力量钻石历史包袱小，毛利率/净利率最高 . 29 图 30：中兵红箭在手现金充足，扩产阻力小 . 29 表表目录目录 表