贝莱德（BlackRock）：如何为新兴市场的净零转型融资（英文版）（10页）.pdf

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1、气候变化是一个全球性问题:如果不能在任何地方成功过渡到净零，气候风险在任何地方都无法控制。新兴市场(EMs)对全球转型至关重要目前占全球碳排放量的349%(不包括中国)但它们缺乏融资。我们估计，到2050年，新兴市场每年至少需要1万亿美元才能实现净零排放，这是目前投资的6倍多。考虑到成功转型的集体利益和行动时间的缩短，我们认为，有能力承担的国家需要更多的公共资金，用于那些绿色转型至关重要但资金不足的国家。因此，我们认为，联合国关于发达市场每年动员1000亿美元公共和私人资金用于新兴市场转型的目标仍未实现，这是不够的。我们认为，仅以公共预算资源(赠款等额融资)的形式，就需要1000亿美元，反过来

2、又需要每年高达1万亿美元的公共和私人资本。全球多边机构在大规模吸引私人资本方面取得的成功有限，几乎没有为每一美元公共支出调动一美元私人资本。新兴市场大规模私人资本流动的主要障碍是典型的高水平国家风险，包括政治、法律、声誉和宏观经济风险。缓解这一风险的现有措施未能有效地以所需的规模引入私人资本。要解决国家风险的根本原因，就需要进行体制和结构改革，这些改革在许多情况下正在进行，但不会迅速达到所需的去风险水平。针对气候变化的能力建设不能解决这些更广泛的风险，也没有任何私营部门的金融结构或金融工程来分散风险。在我们看来，以所需的规模和速度动员私人资本的唯一途径是分担风险负担和扩大公共投资部门亏损风险敞

3、口。公共预算资源在吸引私人资本方面已显示出成功私人投资者，可以利用贷款、股权和担保的形式来撬动公共财政。进而调动民间资本。如果目前公共资本与私人资本的动员比率不高，我们相信预算会有所改善每年至少1000亿美元的资源大约是当前支出的六倍需要有能力承担的国家承担。在我们看来，这是一项必要的投资。在未来20年里，每年公共贡献1000亿美元的预算资源，在缺乏气候行动的情况下，可以避免至少10倍于此的全球损失。它只是s9的一小部分截至2021年7月2日，已投入数万亿发达经济体以缓解疫情影响。这表明，可以找到集体意志来解决日益严重的人类和经济危机，如气候危机改变。为了使更多的公共预算资源能够有效地大规模动员私人资本，这些资源的部署需要遵循一些关键原则，包括大量降低风险和减少风险在设施一级提供资金，而不是在逐个项目的基础上。有承诺的工具包括绿色银行、碳价格下限拍卖等机制、证券化和设计适当的设施级信用增强。新兴市场缺乏资本投资来支持他们的绿色转型。我们估计了投资缺口的规模，并研究了阻止私人资本投资的障碍大规模流动。