当前位置:首页 > 报告详情

通信行业深度分析:看好运营商的五个理由(37页).pdf

上传人: st****n 编号:52012 2021-09-23 37页 3.23MB

1、共建共享改变5G时代行业竞争格局中国电信与中国联通:2019年9月,中国联通和电信宣布进行共建共享。具体方案是:a)中国联通和电信在全国范围内合作共建一张5G接入网,双方按照划定区域来分区建设;b)在各自的5G建设区域内,谁建设,就由谁投资,维护并承担网络运营成本;c)双方的5G频谱资源共享;d)核心网各自独立建设,不进行共享。我们认为,5G网络的共建共享显著加快5G网络的建设步伐,大大节约两家运营商5G网络的建设开支和维护成本。中国移动与中国广电: 2021年1月26日,中国广电和中国移动在北京签署“5G战略”合作协议,正式启动了700MHz 5G网络的共建共享。双方的协议内容总结如下:a)

2、双方1:1的出资比例建700MHz网络,双方都有权充分使用;b) 700MHz网络的传输等承载网由中移动提供,广电有偿付费使用;c)5G方面中移动提供2.6GHz,有偿给广电使用;d)2G和4G网络,中移动有偿提供给广电使用;e)网络运维、优化、巡检、故障处理等由中移动负责,广电承担相应费用。5G时代一共四家运营商,但实际只有两个阵营,行业竞争格局由三足鼎立变为双寡头。中国三大运营商和中国广电在5G时代已形成了两大阵营,其中电信和联通拥有中频3.5GHz的200M带宽,以及2.1G的45M带宽;移动和广电则拥有700MHz的30M带宽,以及2.6GHz的160M带宽和4.9GHz的160M带宽。行业竞争格局较以往有所改善。

word格式文档无特别注明外均可编辑修改,预览文件经过压缩,下载原文更清晰!
三个皮匠报告文库所有资源均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
本文主要分析了看好中国运营商的五大理由,并给出了投资建议。 1. 估值处于低位:中国三大运营商的估值(PE,PB和EV/EBITDA)显著低于历史平均水平,也低于全球主流运营商公司的平均水平。 2. 与国际比较,中国运营商股价低、质量优:中国运营商业绩增速优于海外运营商;面对疫情 2020 年净利润仍保持正增长,优于海外同行;股息率水平位于全球中上水平,而中国移动则名列前茅。 3. 行业竞争格局明显改善:共建共享改变了 5G 时代行业的竞争格局,政策层面从“提速降费”到“高质量发展”。 4. 5G 推动 ARPU 触底回升:移动用户由 4G 向 5G 切换的过程中,将带动运营商移动 ARPU 值的提升。 5. 各项支出平稳可控:5G 无线网络的建设过程中,资本开支非常克制,预计运营商的电费和网络运营维护成本将在可控范围内。 投资建议:基于前述的五大理由,建议投资人在通信行业中重点布局运营商板块。首次覆盖,给予中国移动(0941.HK)、中国联通(0762.HK)、中国电信(0728.HK)“买入”评级。
中国移动的估值为何处于历史低位? 中国移动的5G业务发展情况如何? 中国移动的政企业务有哪些亮点?
客服
商务合作
小程序
服务号
折叠