2021年医药生物行业发展现状与未来前景分析报告（17页）.pdf

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1、长期来看，仿制药将面临行业超额利润消失的情况，这又进一步倒逼企业向创新药转型。展望2021年下半年，集采的进一步推进将会给相关公司带来持续的业绩和估值压力。短期内行业未出清的情况下，建议规避政策风险较高的公司。2.3 长期：人口结构变化对行业影响深远2021年5月11日，第七次全国人口普查数据公布。根据最新人口普查数据，2020年全国人口共141178万人，相比2010年增加7206万，年平均增长率为0.53%，人口总量10年来保持低速增长态势。但是在总量增长的背后，突出的是人口结构的问题，具体表现为人口老龄化进一步加深以及新生人口持续下降。1)人口老龄化程度进一步加深。2021年，我国65岁

2、以上老年人1.91亿，占总人口13.50%。到2035年，预计65岁以上老年人将达到3.02亿人，占比20.68%。老年人口占比将在未来10-20年快速上升，对社会的各个方面都将产生深远影响。2)新生人口进一步下滑。2020年我国出生人口1200万，同比下降18.1%，数量持续走低。根据国家统计局数据，我国在2018年和2019年的总和生育率分别为1.495和1.47。 2020年我国育龄妇女总和生育率为1.3，已经处于较低水平。新生人口下滑主要与育龄妇女人数减少、生育意愿下降等多种复杂因素有关，其中影响最大的莫过于高房价、高教育成本挤压了消费空间，导致年轻一代的生育意愿下降。尽管国家5月31

3、日宣布放开三胎政策，但是三胎数量依旧无法弥补新生人口下滑数量。人口结构的变化影响医药行业的总量和结构。首先，老龄化程度加深加重了社会保障尤其是医保的压力，低生育率又进一步减少了未来劳动人口以及缴纳社保人数。这种压力最终体现在行业层面就是国家对医保控费的进一步收紧，医药行业支付端被迫压缩，医保的支付总量将很难大幅增长。但是另一方面，从结构上来看，与老龄化相关的养老、康复、慢性病相关行业或将迎来长期的需求增长。重点关注方向和公司 创新药及CXO 产业链政策改革效果初显，国产创新如火如荼。国产创新药近两年的快速发展，一方面是仿制药受政策影响较大，传统药企不得不转型投研发做创新药;另一方面，

4、在鼓励性政策上，国家对创新药的审批流程进行了大刀阔斧的改革，包括优先审批、加速审批等通道 ，大大加快了国产创新药的上市节奏。同时在支付端开展创新药进医保谈判，对创新药进医保的价格相较仿制药有明显让步。2018年以来，国内获批的国产1类创新药数量总计40个，其中2018-2020以及2021年上半年分别获批数量为9、9、13、8个，呈现加速趋势。获批上市的适应症主要集中在抗肿瘤、抗感染、慢性病等领域，其中不乏PD-1、ADC这种热门的国际研究前沿靶点。从申请的公司来看，一个明显的趋势就是越来越多的biotech类公司开始崭露头角，如信达生物、百济神州、荣昌生物等公司都是在港股上市的新兴生物制药公司。