【公司研究】祥源新材-研发及产品力业内领先上市后迈入新发展阶段-210516（29页）.pdf

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1、存货周转率总体呈上升趋势，2020H 受到疫情影响存货周转率降低。2017-2019 年，公司存货周转率逐年上升，管理效率提高，2020H 由于公司两大生产基地之一的汉川工厂位于国内新冠肺炎疫情最严重的湖北省，生产经营受到较大影响，存货周转率下降。运费占营业收入比例逐年下降。2017-2020H，运费占营业收入比例逐渐下降，主要由于2018 年子公司广德祥源逐步投入运营，开始逐步为公司华东区域客户供货，货物运输至客户距离大幅下降，公司更多采用专车运输方式，专车满载率逐步提高，运输效率上升。3.2. 产品：国内领先的聚烯烃发泡材料生产企业，覆盖多应用领域公司具备多种型号、多重应用领域的 IXPE

2、、IXPP 材料的生产能力，且具备敏捷的市场响应能力，能及时满足客户的需求。2019 年，公司普通应用型/功能增加型/性能增强型系列销售量分别为 5769.32/946.70/543.51 万平米。从单价来看，2018 年由于普通应用型产品中建筑装饰材料领域的销量占比大幅增加，普通功能型产品单价上升，2019 年由于原材料单价下降和国际贸易中的关税增加，公司调整产品价格，普通功能型产品单价有所下调。 2018-2020H功能增加型产品结构发生较大变化，发泡倍率 10 倍以下的产品比重大幅提高，功能增加型产品单价逐年上升。性能增强型产品定位于高端产品，附加值更高，单价在 11元/平米以上，201

3、9 年由于单价更低的 IXPP 产品销售规模扩大，产品单价下降，2020H 由于公司部分产品定价存在阶梯价格，随着该部分产品销售量的增长，销售单价下降。拥有发明专利 23 项、实用新型专利 18 项，生产技术和工艺处于行业前列。公司产品已经通过部分国内外知名的终端品牌的认证，并且与知名下游厂商建立长期稳固的合作关系。公司产品已通过 IATF16949:2016 和 ISO9001:2015 质量管理认证体系认证，并通过 RoHS、 REACH 等欧盟国家有毒物质检测验证。公司的核心产品聚烯烃发泡材料在建筑装饰材料、消费电子产品、汽车内饰材料、家用电器产品、医疗器械产品等多个领域得到了推广和应用，并实现了部分高端聚烯烃发泡材料的进口替代化。掌握辐照生产核心技术，可以生产高技术含量产品。截至 2020 年 6 月 30 日，公司共有 4条辐照线投产并稳定运行。辐照环节的核心技术主要体现在不同产品辐照剂量的设定和辐照设备的调试等方面，公司掌握的辐照技术确保辐照生产的产品的交联度等指标满足公司产品质量标准，可以生产包含 0.06mm 厚度的 IXPE 材料及 IXPP 材料等具有较高技术含量的产品。