2021年计算机行业发展趋势与业务布局分析报告（60页）.pdf

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1、2021年深度行业分析研究报告#page#目录CONTENTS估值处于历史地位，板块业绩开始回暖，扬点逐渐显现两大核心科技趋势：5G持续发力，国产化全面加速紧跟产业超势，把握高景气赛道投资建议#page#1.1板块表现回顾：近一年，计算机指数跑输沪深300指数近12个月计算机指数跑输沪深300指数。截至2021年4月30日收盘（一年期维度），计算机指数较期初下跌14.58%，同期沪深300指数上涨30.16%，计算机指数跑输沪深300指数，在所有一级行业中排名第二十六，倒数第二。图2：近12个月计算机板块涨跌幅在所有一级行业中排名倒数第二（截至图1：近12个月计算机指数跑输沪深300指数（截至

2、2021.4.30）2021.4.30）60%-SW计算机沪深30050%140%40%120%30%100%20%80%10%60%0%40%-10%20%-20%0%-20%40%海海器香部管业需费票管四形有业公公数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Windd、开源证券研究所#page#1.1板块表现回顾：年初至今计算机指数跑输沪深300指数福土果008回“%S是其+“日LS0“00够其变5.16%，计算机指数跑输沪深300指数，在所有一级行业中排名第二十四，倒数第四。图4：2021年初至今计算机板块涨跌幅在所有一级行业中排倒数第四（截至2021.5.7）图3：年初至今计算机指数跑

3、输沪深300指数（截至2021.5.7）40%15%30%10%20%5%10%0%0%-5%-10%-10%-20%-15%-30%-20%2021/1/42021/2/42021/3/42021/4/42021/5/4计算机沪深300数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所#page#1.1板块表现回顾：年初至今，数字货币板块涨幅居前年初至今看，数字货币板块涨幅居前，一年期维度看智能网联车和细分板块龙头涨幅居前。从A股计算机板块近一年的个股行情表现来看，计算机板块内部呈现一定分化，智能网联汽车涨幅居前：德赛西威（+182.68%）、中科创达（+138.79%），

4、此外一些细分板块龙头，如科大讯飞（+58.4%）、深信服（+49.81%）、广联达（44.94%），涨幅居前；从年初至今的情况看，数字货币板块涨幅较大。图6：2021年初至今数字货币极块涨幅居前图5：近12个月智能网联汽车板块及部分细分板块涨幅居前140%200%601180%C60996001140%9608120%60%100%80%o60920%40%2090%0%新国都赛意信息沈通科技高伟达拉卡拉中科创达南天信息朗科科技朗新科技海肤创新荣科科技三泰控股博彦科技科大讯德赛西发迪数据来源：Wind、开源证券研究所（副除ST股及新股）数据来源：Wind、开源证券研究所（别除*ST股及新股）#

5、page#1.2板块估值溢价处在历史较低水平，基金持仓比例持续下降截至2021年4月30日，计算机行业市盈率（TTM中值法，不调整）为37.83倍，低于历史均值62.31倍。沪深300市盈率为21.9倍，计算机板块相对沪深300溢价倍数为1.73倍，2011年以来平均溢价倍数为2.71倍，目前估值溢价低于历史平均水平。202101计算机板块基金配置比重为3%，2021年持仓比例仍有一定下降。根据Wind数据统计，2020年基金对计算机行业股票的持仓比例为4.2%，低于2019年的5.12%。在所有一级子板块中，计算机板块持仓市值排名第八。202101计算机板块基金配置比重为3%，在所有行业中排

6、名第十。图7：板块估值溢价处在历史较低水平图8：基金对计算机板块的持仓比例明显回落估值溢价（右轴）一SW计算机（左轴）深300（左轴）250.002500149612%2000200.0010%1500信部馆150.001000100.0050050.000.000.07-207-202011201计算机板块基全持仓市值（亿元）一持念比例数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所#page#1.3202001软件收入和利润增速持续回升2021年01软件业务收入和利润回暖明显，同比增速均超25%，2020年软件业务收入和利润保持正增长，增速略低于2019年。根据工信部数