【研报】机械行业2021年中期投资策略：中国制造迈向全球低碳装备孕育新机-210512-三个皮匠报告

【研报】机械行业2021年中期投资策略：中国制造迈向全球低碳装备孕育新机-210512（31页）.pdf

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【研报】机械行业2021年中期投资策略：中国制造迈向全球低碳装备孕育新机-210512（31页）.pdf

上传人：木*** 编号：36554 2021-05-13 PDF PDF 28页 931.32KB 35张图表

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1、关注清洁能源装备、氢能装备和再生资源行业。根据国家统计局数据，制造业、电力供应以及交通运输占据了超过70%的能源消耗。降低碳排放可以通过改变能源利用结构和降低单位产值能耗等手段实现，而装备制造业有望扮演重要角色。清洁能源装备尤其是光伏设备和风电设备，将有力推动清洁能源发电占比的提升，而以锂电设备和燃料电池为主的低碳储能装置有望彻底改变交通行业排放问题。最后对于传统重工业，废钢等再生资源利用、节能改造余热利用、环保事业低碳化等投资手段，有望实现存量能耗部门节能减排的目的。“碳中和”重要抓手，未来发展前景明确。中国光伏产业快速发展，技术变革推动行业平价大发展。“碳中和”的提出为光伏产业持续发展指明

2、方向，并奠定了长期产业地位，行业配套政策随之而来。2021年4月19日，国家能源局综合司发布关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知(征求意见稿)，新版征求意见稿要求：国家不再统一发布开发规模指标，市场规模不限，且各省间保障性规模可置换。预计我国“十四五”和“十五五”期间光伏年均装机达到70GW和105GW。高效电池技术快速发展，设备需求迎来拐点。光伏高效电池技术迭代推动下游新一轮的资本开支。目前太阳能电池主流技术为使用P型硅片的PERC电池，新的电池技术为使用N型硅片TOPCON电池和HJT电池。目前TOPCON太阳能电池的转换效率可达到24%，HJT电池转换效率可达24.7%。HJT和TOPCon电池生产设备已实现全部国产化，技术迭代将带动行业新一轮资本支出，未来设备需求有望持续释放。

报告速读

本文主要从以下几个方面对中国制造迈向全球和低碳装备行业的发展进行了分析： 1. 2021年机械行业开局业绩亮眼，经营质量改善明显。2020年机械设备行业全年实现营业收入13900亿元，同比增长13.0%；实现归母净利润901亿元，同比增长15.3%。2021年第一季度实现营业收入3488亿元，同比增长52.4%；实现归母净利润266亿元，同比增长186.4%。 2. 中国制造迈向全球，低碳装备孕育新机。中国基础工业提升和工程师红利释放，推动中国高端装备细分赛道涌现出一批世界级上市公司，走向海外参与全球竞争。2021年后疫情时代全球工业品供给重构、需求复苏，中国高端制造有望在“新出口”格局下扩大海外份额，实现价值链提升。 3. “碳中和”大背景下，中国制造业改变能源利用结构和降低单位产值能耗成为重要抓手，装备制造业有望扮演重要角色。以光伏设备为代表的清洁能源装备将有力推动低碳发电占比的提升；同时，锂电设备和燃料电池为主的低碳储能装置有望彻底改变交通行业排放问题。 4. 风险提示：原材料涨价风险；海外需求波动风险；国产装备竞争力下降风险。

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