【研报】农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（10）：生猪链布局正当时核心推荐牧原与科前-210425（15页）.pdf

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1、2、农产品价格跟踪2.1 畜禽价格预判猪价：生猪产能明显提升，价格步入下行周期【能繁母猪存栏】根据农业部的数据，官方能繁母猪存栏从 2019 年 10 月份开始环比回升，2020 年 6 开始月同比转正，增速为 1.2%，2020 年 9 月同比增长40%，2020 年 11 月同比增长 31.2%，2020 年末能繁母猪和生猪存栏恢复到2017 年的 91%。根据统计局最新数据，2021 年一季度能繁母猪存栏 4318 万头，同比增长 27.7%。【仔猪与生猪价格】仔猪价格延续下跌趋势，4 月 23 日 22 个省市的仔猪平均价为 91.10 元/千克，较上周下滑 2.20%，和 2021

2、年初价格基本持平。生猪价格自春节后开始持续下行，近期猪价有所调整，4 月 23 日全国生猪均价继上周反弹后又下跌至 23.69 元/千克，较年初已累计下跌 11.72 元/千克。【猪饲料】从官方猪饲料的产量数据来看，母猪料产量在 2019 年 9 月开始大幅提升，2020 年 2 月开始同比转正，增速达 41%，一直到 2020 年 10 月都保持较高的同比正增速。仔猪料产量 2020 年 6 月开始同比转正，2020 年 10 月同比增速达 59%。今年随着生猪产能逐渐恢复，生猪存栏量上涨，猪料产量同比大幅增长，2021 年 3 月全国猪饲料产量 995 万吨，同比增长 68.3%。饲料数据虽受多因素影响，数据可能有所放大，但生猪产能在快速恢复却是确定的。虽然当前生猪价格周期下行，但考虑到非洲猪瘟仍有复发可能，我们认为非洲猪瘟会延缓猪价下行趋势，此外，2021 年是猪周期系下行第一年，养殖仍处于较好盈利阶段，预计 2021 年猪价仍能保持在较高水平，预判 2021 年全年猪价均价为 22-25 元/公斤。此外，考虑到规模企业防控非瘟的竞争优势明显，非瘟将加快养殖规模化进程，规模化企业市占率也将加速提升。