【公司研究】中粮科技-公司深度研究：国内玉米深加工龙头深耕生物基产品“碳中和”时代大有可为！-210405（24页）.pdf

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1、中粮科技是我国率先掌握丙交酯技术的企业之一，根据 2020 年中报，公司聚乳酸原料聚合生产线一次性试车成功，产品供不应求，同时万吨级丙交酯项目正在逐步推进，结合公司目前优势，有望率先成为我国聚乳酸龙头企业：1)在原材料方面，能以更低成本的方式获取。聚乳酸的原料主要是植物淀粉。根据 MDPI上期刊发表数据，玉米淀粉同聚乳酸的转化率约在 70%，因此生产一吨的聚乳酸需要至少1.43 吨的淀粉，按照 1 吨淀粉需要 1.25 吨玉米的转化率来算，则需要 1.79 吨的玉米。公司是我国淀粉及淀粉加工行业的龙头企业，拥有超 200 万吨淀粉产能、700 万吨玉米的加工能力，并于黑龙江、吉林、河北等地有多

2、个玉米生产基地，结合中粮集团背景，公司在获取低成本原材料方面方式更为多样，能够对未来聚乳酸产能增加提供充足原材料保障;2)在技术方面，公司已掌握聚乳酸完整生产环节技术等优势。公司于 2005 年便成立了聚乳酸项目组并广泛的同国内外企业、研发机构合作探索聚乳酸材料特性、加工工艺及下游应用，现已掌握了从丙交酯到聚乳酸的工业技术。公司 2015 年投入 8.5 亿元建立产能 3万吨的聚乳酸原料及下游制品生产项目，根据公司 2020 年半年报，公司万吨级丙交酯项目正在稳步推动。3. 竞争优势：产业链布局完整+研发力强+成本低=全维赋能公司发展我们认为，公司核心竞争优势有三：一、在玉米精深加工产业有完整

3、布局。公司目前的主营产品大类包括燃料乙醇、食用酒精、淀粉、淀粉糖、柠檬酸、味精、聚乳酸、变性淀粉及副产品，这些产品完整覆盖了玉米加工全链条，这也意味着公司需要全面掌握玉米加工各环节的技术、工艺、生产、运输、销售等各方面事务。同时，为销售这些产品，公司需要对其所在的应用领域有较深层次的认知，这些领域包括了生物能源、食品配料和食品添加剂、饲料添加剂、可降解材料等等。这意味着，公司受益对全环节、多领域信息的获得和掌握而拥有对相关行业更高的敏感度，更有利于公司作为农产品加工企业更好地发现行业机会、在外部环境发生变化时能够灵活应对，平滑风险;同时，庞大的产品矩阵有助于公司品牌影响力的建立，有利于公司业务

4、开拓市场。二、拥有研发创新能力，储备多项专利，屡获各级奖项，是行业中的技术带头人。公司通过资源整合和基础设施布局，目前已构建了以玉米深加工国家工程中心、国家能源生物液体燃料研发(实验)中心、安徽生化国家级企业技术中心为研发创新中心，以北京、吉林、黑龙江、安徽为研发基地的成体系、有层次、高水平的研发基础设施平台;公司拥有多个院士站，3 名院士在站工作，集聚了一批高层次人才队伍，取得了一系列重要研发成果，产品实现关键技术的突破，并逐步实现了成果转化。截至 2020 年上半年，公司授权专利总计 407 项。公司目前已获得国家科技进步二等奖 1 项，粮油学会科技进步特等奖 1 项，轻工业联合会科技进步一等奖 1 项，中国商业联合会科进步一等奖 1 项，安徽省科技进步二等奖 1 项，广西自治区科技进步二等奖 1 项。未来，公司将围绕食品原料与添加剂、环保生物质能源、绿色生物质材料、健康生物医药等领域开展深入研究，持续的进行技术改造升级和工艺优化，有效地降低原辅料、水电汽的生产消耗及污染物的排放，增加新技术、新工艺、新产品的成果转化，有效提升企业竞争力。