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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.06.13 大额存单大额存单占比总体上升，管理办法迎来制度化修订比总体上升，管理办法迎来制度化修订 Table_Industry 商业银行商业银行 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 商业银行一般性贷款微降，个人存款持续少增2026.06.13 商业银行2026 年以来各重点省市信贷投放情况2026.06.07 商业银行5 月理财月报：新发缩量、存续微增2026.06.07 商业银行如何看待当

2、前银行股投资机会2026.05.31 商业银行掘金绩优+红利2026.05.30 银行周报（2026/6/8-2026/6/12）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 马婷婷(分析师)021-23185608 S0880525100001 陈惠琴(分析师)021-38676666 S0880525100003 本报告导读：本报告导读：央行发布大额存单管理办法（征求意见稿），央行发布大额存单管理办法（征求意见稿），主要修订内容包括主要修订内容包括，一是以制度形一是以制度形式确认大额存单市场管理要求，式确认大额存单市场管理要求，二是二是丰富大额存单定价参考指标丰富大额存单定价参考

3、指标。投资要点：投资要点：Table_Summary 大额存单是指由大额存单是指由银行银行面向非金融机构投资人发行的记账式大额存面向非金融机构投资人发行的记账式大额存款凭证，款凭证，属于属于一般性存款。一般性存款。银行发行大额存单，需要在每年首期大额存单发行前，向央行备案年度发行计划。大额存单采用标准期限的产品形式，个人投资人起点金额不低于 20 万元，机构投资人不低于 1000 万元。大额存单期限包括 1 个月、3 个月、6 个月、9 个月、1 年、18 个月、2 年、3 年和 5 年共 9 个品种。相比于普通定期存款，大额存单具有较高的认购门槛、更强的流动性（通常允许提前支取或在二级市场转

4、让）以及更灵活的定价机制（包括固定利率和浮动利率等模式）。6 月月 12 日，日，央行央行发布发布大额存单管理办法（征求意见稿）大额存单管理办法（征求意见稿），政策前政策前身为身为 2015 年发布的 大额存单管理暂行办法，年发布的 大额存单管理暂行办法，主要修订内容包括：主要修订内容包括：一是以制度形式确认大额存单市场管理要求，包括：个人投资人认购大额存单起点金额降至不低于 20 万元人民币（2016 年人民银行已有公告，目前多按照 20 万的下限标准执行）；根据大额存单的提前支取、赎回和转让实际需要，第三方平台和银行自有渠道均可开展大额存单的提前支取、赎回和转让（此前仅规定可通过第三方平台

5、发行和转让）。二是增加存款类金融机构债券回购利率（DR）或其他央行认可的利率作为浮动利率存单的参考计息基准，丰富大额存单定价参考指标。根据货币政策执行报告数据，根据货币政策执行报告数据，2021-2025 年期间，年期间，金融机构发行的大金融机构发行的大额存单金额分别为额存单金额分别为 11.3、12.7、14.2、19.9、30.1 万亿元万亿元。近年来，大额存单在银行存款中的比重总体上升，其量价情况也对金融机构的流动性管理产生重要影响，此次大额存单管理办法修订，旨在对大额存单市场进行规范。更为关键的是，随着 2022-2023 年间，居民预防性储蓄爆发期所购入的大量 3 年期高息大额存单在

6、近两年陆续迎来“到期潮”（以工行 2022 年第一期个人大额存单为例，30 万元（3 年期）利率为 3.35%左右），银行可以通过额度管控和新规的定价约束，缓解银行负债端成本压力。投资建议投资建议：板块板块 趋弱趋弱，市场对银行个股定价逻辑再度回归基本面市场对银行个股定价逻辑再度回归基本面，若后续市场风格再平衡，银行红利防御特质有望再度受关注，若后续市场风格再平衡，银行红利防御特质有望再度受关注，重点把握三大方向：1）推荐绩优+股息属性兼具的银行，如江苏银行、宁波银行、渝农商行、杭州银行、苏州银行、南京银行；2）重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行、上海银行；3）若下半年风格有