融资租赁行业正经历一场深刻的业务转型。中诚信国际研报指出，截至2023年末，前十大融资租赁公司公共事业类业务平均占比30.62%，为最大业务板块，但面临着合规和风险的双重压力。在监管政策趋严和城投风险加大的背景下，租赁公司普遍向能源、汽车、航空航运、医疗等方向转型。不同类型的租赁公司在转型过程中信用水平将面临分化，具备产业化股东背景的租赁公司将更具竞争优势。

公共事业类业务在之前很长一段时间内都是租赁行业的主要投向，业务范围不仅包含传统平台类企业，也包括供水、供热、燃气等专营性企业及轨道交通等大交通类企业。然而这一模式正受到多方面挑战。

一方面，在一揽子化债背景下，该类业务的开展越来越受到合规层面的限制，银行融资和资产证券化融资同样受限。另一方面，城投类企业发生租赁违约的情况逐步增多，对租赁公司的资产质量和盈利水平带来较大负面影响。前十大融资租赁公司公共事业类业务平均占比30.62%，大部分市场化运作租赁公司该板块为最大业务板块，目前普遍在谋求压缩公共事业类业务并向产业类转型。

前十大融资租赁公司能源类业务的平均占比为21.90%，包括火电、水电、风电、核电、光伏等领域，涵盖电站类项目及产业链上下游企业。能源类业务与融资租赁天然匹配，单笔金额一般较大且期限较长。

五大电力集团下属租赁公司能源类业务占比基本在70%以上。其他不具备此类股东背景的租赁公司也开始积极介入，主要投向新能源相关产业链、分布式光伏等领域。随着“双碳”目标推进，绿色能源领域有望成为租赁业务转型的重要方向。

汽车板块方面，租赁公司汽车融资租赁业务不如银行车贷成本低廉，也不如汽车金融公司可获得厂商贴息，主要选择客户资质相对较差的客群，信用风险需持续关注。但汽车融资租赁产品的发行规模在近年来持续增长，反映部分租赁公司正向此转型。

航空航运板块主要由大型金融租赁公司和具备相关股东背景的融资租赁公司开展。境外飞机租赁风险较大且需专业化人才，国内飞机租赁收益率极低需很低融资成本才能获取收益。医疗板块以公立医院为主，采购设备业务单笔金额相对较小。

在转型过程中，不同类型租赁公司信用水平将面临分化。一类是融资成本低的租赁公司，低成本意味着更多可选业务范围。另一类是可以依托股东产业背景进行展业的租赁公司，股东可在业务拓展和风险处置方面提供有力支持。

部分租赁公司在未对个别产业领域研究透彻的情况下盲目向该领域投放，资产质量可能出现较大问题。不过中小型租赁公司在转型中可能具有一定后发优势，体现“船小好调头”的特点。

表：前十大融资租赁公司业务结构平均占比

业务板块	平均占比	主要特点
公共事业	30.62%	受合规和风险双重压力
能源	21.90%	与租赁天然匹配
汽车	—	客户资质偏弱
航空航运	—	专业化要求高
医疗	—	公立医院为主