2025年4月4日，中国商务部与海关总署联合宣布对钐、钆、镝、铽、钪、钇7类中重稀土及含镝/钕的钕铁硼永磁材料实施出口管制。政策落地当月，中国稀土永磁出口量同比骤降45.10%，环比腰斩50.67%。国信证券研报指出，出口管制叠加美国对华稀土精矿断供，全球稀土贸易流正经历剧烈重构，中国在中重稀土领域的定价权和话语权有望进一步强化。

2025年4月4日，商务部与海关总署联合发布公告，对7类中重稀土元素（钐、钆、镝、铽、钪、钇）以及含镝/钕的钕铁硼永磁材料实施出口管制。出口企业须通过商务部平台申请出口许可证，审批周期45天。与此前《稀土管理条例》相比，本次管制将永磁成品纳入管控，实现了从原矿到深加工产品的全链条覆盖。

政策出台背景与中美关税博弈直接相关。4月2日美国宣布对华"对等关税"税率提高至34%，此后两度加码至125%。中国选择中重稀土作为反制工具，正是看中其全球供应高度集中的特点——中国占全球中重稀土冶炼分离产能的90%以上。

2025年4月，中国出口稀土永磁2626.73吨，较2024年同期的约4780吨（估算）下降45.10%，较2025年3月的约5320吨（估算）环比下降50.67%。出口量腰斩反映出海外客户在许可证未落地前的观望情绪，以及部分订单暂时中断。

从企业端看，出口许可证申请已在推进中。据安泰科统计，中科三环、宁波韵升、正海磁材、天和磁材、英斯特、大地熊、金力永磁等企业已率先获得出口许可证。北方稀土、广晟有色、英洛华等公司的许可证正在申请中。随着许可证陆续发放，出口量有望逐步恢复，但审批节奏和配额管理仍将对出口规模形成刚性约束。

根据USGS数据，2024年全球稀土产量中，中国以27.0万吨居首，缅甸3.1万吨、澳大利亚1.3万吨、泰国1.3万吨、尼日利亚1.3万吨。但中重稀土（镝、铽、钆等）的冶炼分离产能几乎全部集中在中国。海外矿山如缅甸的离子型矿、澳大利亚的Browns Range等，其精矿大多出口至中国进行分离加工。

出口管制实施后，海外用户无法直接从中国采购中重稀土产品，而替代产能短期内难以建立。这意味着全球中重稀土的供给弹性大幅下降，价格中枢面临上行压力。2025年一季度氧化镨钕均价已回升至42.97万元/吨，出口管制生效后，镝、铽等中重品种的价格反应更为敏感。

面对中国出口管制，美日欧等主要消费市场正加速推进本土稀土供应链建设。美国MP资源已宣布加州冶炼分离厂可加工一半精矿，并加快推进美国稀土供应链完善。澳大利亚Lynas也计划扩建马来西亚关丹工厂。但海外冶炼分离产能从建设到投产通常需要3-5年时间，且中重稀土分离技术壁垒远高于轻稀土。

短期看，全球中重稀土市场仍将维持"中国主导供给、管制决定出口量"的格局。出口许可证制度相当于将出口量纳入可控范围，既保障了国内战略资源安全，也为中国在稀土贸易谈判中增加了重要筹码。国信证券认为，出口管制对价格的支撑效应将在2025年下半年逐步显现，拥有出口许可证的头部企业将率先受益于供需格局改善。

表3：2025年4月中国稀土永磁出口数据及变化

指标	2025年4月	同比变化	环比变化
稀土永磁出口量（吨）	2626.73	-45.10%	-50.67%
已获出口许可证企业	中科三环、宁波韵升、正海磁材、天和磁材、英斯特、大地熊、金力永磁
申请中企业	北方稀土、广晟有色、英洛华等