智算规模的持续扩张正在重塑通信与计算基础设施的底层逻辑。上海证券发布的《通信行业2025年年度投资策略（系列二）》报告显示，截至2023年底中国算力总规模达435EFlops，同比增长44%，智能算力增速达62%。DeepSeek等低成本大模型的出现并未削弱算力需求，反而通过降低开发者门槛加速AI应用端爆发，中长期推理算力有望超越训练算力。本报告从算力规模、资本开支、推理需求、国产替代等多维度解析智算扩张趋势。

截至2023年底，全球算力总规模达910EFLOPS（FP32），同比增长40%；中国算力总规模达435EFlops，同比增长44%，智能算力增速达62%。《算力基础设施高质量发展行动计划》提出到2025年算力规模超300EFLOPS，智能算力占比达35%。中国信通院数据显示全球AI大模型共1328个，2022-2027年中国AI大模型应用市场规模CAGR达148%，2027年将突破1130亿元，AI大模型行业达到盈利临界点。

DeepSeek-R1以557.6万美元和2048块H800 GPU完成对标GPT-4o的训练，成本为OpenAI同类模型1/10，推理成本低至每百万Token 0.14美元（OpenAI为7.5美元）。DeepSeek开源6个蒸馏小模型，最小Qwen-1.5B在部分任务上超GPT-4o，7B模型适配复杂场景，32B和70B版本逼近o1-mini。巴克莱预计AI推理计算将占通用AI总计算需求70%以上，推理需求可超训练4.5倍。轻量级端侧AI性能提升推动边缘计算渗透率加速，端侧产品放量渐行渐近。

截至2月7日，16家国产AI芯片企业（华为昇腾、沐曦、摩尔线程等）和10家国内云计算巨头相继宣布适配或上架DeepSeek模型服务。三大运营商全面接入DeepSeek，为其提供专属算力方案。美国对华半导体出口管制再度升级，1月15日BIS限制流片规格上限从7纳米扩大至“16或14纳米”，倒逼国产化进程加速。寒武纪、海光信息、中芯国际、中科曙光等国产算力芯片与基础设施标的战略地位持续提升。

AI业务对云厂商业绩拉动作用明确：AWS的AI业务2024Q3达数十亿美元，年增长率超100%，是AWS自身增速三倍以上；微软Azure营收增速33%，其中12个百分点由AI业务贡献；谷歌Gemini大模型API调用量6个月增长近40倍。AI业务的高增长验证了算力投资的商业闭环，北美云厂商2025年资本支出计划维持高增。国内字节跳动2025年资本支出翻倍至1600亿元，小米搭建GPU万卡集群。算力投资从主题炒作演进至业绩兑现阶段，产业链高景气有望持续。

中国算力规模与AI市场预测

中国算力规模与AI大模型市场数据

指标	数值	时间
中国算力总规模	435 EFLOPS	2023年
中国算力同比增速	44%	2023年
智能算力增速	62%	2023年
全球AI大模型数量	1328个	2024年
中国AI大模型应用市场CAGR	148%	2022-2027E
中国AI大模型应用市场规模	1130亿元	2027E