养老产业金融是养老金融三大支柱之一，涉及产业投资与企业融资。然而，当前券商机构对养老产业金融的支持程度明显不足。东吴证券研究报告显示，公募养老主题基金不足10只、规模不足百亿，近三年养老相关企业首发上市仅5家、募资178.9亿元。债券发行规模虽扩大至1898亿元，但股权融资渠道不畅。随着银发经济规模持续扩大，亟需通过资产证券化、专项主题基金、定向融资服务等创新工具拓宽养老产业融资渠道。

目前中国市场专门以养老产业为投资主题的公募基金产品不超过10只，规模总计不超过100亿元，主要集中在医疗保健、养老地产和相关服务领域。近三年度中证养老产业指数成分股中首发上市股票仅5只，募资178.9亿元，数量及金额占比均不足10%。养老产业企业融资高度依赖银行贷款，股权融资和债券融资渠道不畅。养老产业ABS项目数量占比不足10%，资产证券化热度较低。

以中证养老产业指数成分股为例，2022年、2023年分别发行债券78个、57个，发行规模1772.5亿元、1897.9亿元，规模呈上涨趋势。但增发股票募资额较少且呈持续下滑趋势。近三年中国ABS项目共5630个，可选消费、日常消费、医疗保健三类ABS项目加总仅404只，发行金额4488.58亿元，占比不足10%。养老产业融资过度依赖债权，股权融资严重不足。

中证养老产业指数基日（2004年12月31日）以来收益率为9.45%，高于沪深300的7.13%，但近一年（+3.01%）及近三年（-9.86%）均跑输沪深300。养老产业指数近三年、近五年年化波动率与换手率均高于沪深300，市场对养老产业投资热情和耐心不足。养老产业需要长期主义的投资眼光，资本需求无法满足不利于产业体系核心竞争力的增强。

证券公司可从投资和融资两端发力支持养老产业。投资端：创新设计养老主题基金产品，平衡经济收益与社会收益；开展跨行业高水平养老金融课题研究，提升市场关注。融资端：持续拓展养老产业投行业务，发掘具有核心竞争力的成长企业，提供上市辅导和融资支持；探索投贷联动、资产证券化等手段强化养老产业综合服务；利用流动资金贷款、贸易融资和固定资产贷款打造多层次养老金融产品组合，破解中小养老机构“融资难、融资贵”难题。

养老产业金融核心数据与创新方向

维度	当前状况	创新方向
主题基金	不足10只，规模<100亿元	设立养老产业专项主题基金
首发上市	近3年5家，募资178.9亿元	发掘优质成长企业，提供上市辅导
债券融资	2023年57只，规模1898亿元	定向融资服务，优化融资结构
资产证券化	占比不足10%	探索投贷联动、ABS创新