信科移动是大型高科技央企中国信科集团旗下的核心企业，深耕移动通信领域，对5G技术发展、标准化和产业化做出了重要贡献。2023年营收78.48亿元，连续三年保持增长。江海证券研究报告指出，公司5G系统设备全面入围三大运营商集采，覆盖全国20个省份30张本地网，卫星互联网布局深度参与标准制定。随着5G建设持续推进和卫星互联网行业逐步发展，公司业绩将逐渐转好，预计2026年扭亏为盈，首次覆盖给予“买入”评级。

信科移动1998年成立，历经四个发展阶段：肩负使命期推动TD-SCDMA成为三大主流标准之一；蓬勃发展期推动TD-SCDMA成功商用；跨越升级期全面参与5G大规模试验网建设；2021年大唐移动和虹信通信重组，2022年科创板上市。公司实控人为国资委，第一大股东中国信科持股41.01%，股权结构稳固。研发人员占比46%，为全球超10个地区及国内30余省份提供通信服务。核心技术团队背景深厚，多名高管具备大唐移动、烽火通信等一线工作经验。

公司营业总收入从2018年51.5亿元增长至2023年78.48亿元，5年CAGR达8.79%。2023年营收同比增长13.43%，连续三年增长。归母净利润从2018年-6.05亿元减亏至2023年-3.57亿元，2023年同比减亏46.97%。毛利率稳步提升至21%以上，期间费用率降至24.68%，运营效率持续改善。2024年前三季度营收41.46亿元同比-21.50%，主要因运营商建设计划放缓，但亏损继续收窄，预计2026年扭亏为盈。

公司主营业务包括移动通信网络设备（系统设备、天馈设备、行业专网、室分设备）和移动通信技术服务（一体化服务、网络运维）。系统设备收入占比从2019年5.82%提升至2023年29.48%，成为增长最快的业务板块。5G系统设备全面入围三大运营商集采，覆盖20个省份30张本地网。天线业务国内市场份额多年稳居前三。移动通信技术服务在全国31个省市区设有分支机构，实现7×24小时快速服务响应。

公司在星地融合领域实施战略性部署，在推动5G NTN国内外标准化过程中为多个标准立项项目的牵头单位。公司完成了基于中星26高通量卫星的5G NTN端到端在轨测试，验证了NTN技术在高轨道卫星场景的网络架构和业务性能可行性。公司还深度参与ITU-R立项的《卫星国际移动电信（IMT）未来技术趋势》项目，内容涵盖手机直连卫星、星上处理、星间链路等6G重要方向。

信科移动核心财务预测

指标	2023A	2024E	2025E	2026E
营业总收入（亿元）	78.48	76.25	81.62	89.04
同比增速	13.43%	-2.85%	7.04%	9.09%
归母净利润（亿元）	-3.57	-2.72	-1.06	0.18
同比减亏/增长	46.98%	23.95%	61.07%	116.57%