兴业证券2025年2月发布报告指出，AI大模型向端侧渗透正驱动消费电池行业迎来新一轮升级周期。随着手机功能日益丰富及AI应用逐步落地端侧，消费者对高续航要求持续提升。iPhone16 Pro电池能量密度已达764Wh/L，安卓旗舰机型电池容量最高突破6100mAh。AI导致功耗增加，消费电池容量与价值量有望同步提升。

电池是消费电子核心模组，随着手机功能日益丰富以及AI应用逐步落地端侧，消费者对于手机高续航的要求持续提升，电池的重要性不断凸显。据统计，历代iPhone每年新系列相比于上一代同款机型都会进行电池容量的升级。iPhone16 Pro Max电池容量为4685mAh，相比上一代提升约5%，能量密度持续攀升。

安卓手机在电池续航上的表现更加出色，多款安卓旗舰机型电池容量已突破5000mAh，小米15 Pro甚至已实现约6100mAh的电池容量，能够应对一整天高强度使用，极大解决了手机续航焦虑。随着AI算法加入后手机功耗进一步提升，电池的容量密度有望加速迭代升级。笔记本电脑领域同样呈现类似趋势，联想小新Pro系列电池容量从2019年56Wh持续提升至2024年的84Wh，AI PC电池容量升级趋势明确。

过去便携、重量轻是消费者选购手机和笔记本电脑的首要考虑，电池行业已历经软包替代圆柱和方形电池的浪潮。未来续航能力将成为更重要的指标，钢壳电池有望对软包电池进行新一轮替代。欧盟2023年新《电池法》正式落地，要求便携式设备需采用消费者易于拆卸与更换电池的设计，最快2027年实施，钢壳电池能够满足欧盟对电池可拆卸的要求。

2024年发布的iPhone16系列中，iPhone16 Pro已率先采用钢壳电池，相比铝塑膜软包电池的表面硬度更高，对电芯的保护程度更好，并具备一定的散热效果。从电池容量密度而言，iPhone16 Pro电池容量为3582mAh，相比上一代增加308mAh，能量密度达到了764Wh/L，比上一代进一步提高。随着AI手机算力功耗提升，钢壳电池凭借更高刚性和散热优势，有望加速渗透。

目前主流消费电芯负极材料主要为石墨，石墨负极理论容量仅372mAh/g，严重阻碍高容量锂离子电池的进一步发展。相比之下，硅基负极材料的理论克容量可达4200mAh/g，是石墨的11倍以上。但硅基负极在充放电过程中的体积膨胀效应会导致粉化，影响电池性能。

通过将无机硅与石墨复合，制备具有高导电性、低体积膨胀率的硅碳负极材料成为提升电池能量密度的发展方向。目前荣耀、华为、OPPO、vivo等多家智能机品牌厂已采用硅碳负极电池，有效提高电池容量和能量密度。未来随着AI持续落地手机端、端侧大模型参数规模不断升级，电池容量有望持续升级，电池厂商将充分受益。

由于电池属于强制性安规认证产品，是终端产品的核心部件之一，品牌客户端具有极高的进入和认证门槛，认证通过后不会轻易更换供应商，因此有利于已经提前卡位的厂商。目前ATL是全球最大的消费电池制造商，珠海冠宇在笔记本电脑及平板电脑领域份额全球第二（2023年市占率31.10%），随着大客户手机认证通过，手机领域份额也有望提升。

随着AI端侧落地，电池的重要性将进一步凸显，价值量有望大幅提升，电池产业链厂商有望充分受益。建议关注消费电芯厂商珠海冠宇、豪鹏科技，以及电池PACK龙头欣旺达、德赛电池。同时关注消费电池材料业务占比较高的锂电中游公司，正极材料厦钨新能（电新组覆盖）、负极材料璞泰来（电新组覆盖）。

表：AI手机/PC电池容量升级趋势

终端类型	代表机型	电池容量	同比/升级幅度
iPhone16 Pro Max	苹果	4685mAh	+5%（vs 15 Pro Max）
iPhone16 Pro	苹果	3582mAh	+308mAh，764Wh/L
小米15 Pro	小米	6100mAh	硅碳负极
联想小新Pro 16（2024）	联想	84Wh	+12%（vs 2023版）