交银国际2025年2月日本金融行业报告指出，海外扩张是日本银行业应对国内利率下行的核心策略。由于2024年之前日本货币政策宽松程度不断提升，三大金融集团日本国内业务占收入比重持续下降，2023财年均已低于40%。美国和东南亚是扩张的重点区域，2022年美联储加息推动海外业务息差和净利息收入显著回升。海外业务的收入贡献和息差优势已成为三大金融集团盈利增长的基石。

三大金融集团日本国内业务占收入比重均呈下降趋势，2023财年三大金融集团日本业务占收入比重均低于40%。三菱日联日本业务占比从2010-2012财年的约70%降至2023财年的约30%；三井住友从2010财年的90%降至2023财年的约33%；瑞穗集团从2010财年的超75%降至2023财年的约33%。海外业务占比的持续提升反映了三大金融集团国际化战略的深化，也为抵御国内息差下行提供了结构性对冲。

美国业务是三大金融集团海外收入的重要来源，2022年美联储开启加息周期后美国业务息差和净利息收入显著回升。三菱日联与摩根士丹利建立全球战略联盟，截至2024年3月持有摩根士丹利23%的投票权，同时曾收购美国联合银行（2022年出售给U.S. Bancorp）；三井住友与杰富瑞金融集团（Jefferies）结成全球业务战略联盟（持股计划提升至15%）；瑞穗集团通过Mizuho Americas整合美国银行、信托和证券服务。2021-2023财年美国业务占集团收入比重显著提升，成为净利息收入增长的核心驱动力。

三大金融集团在亚洲的扩张策略存在差异。三菱日联自2013年以来持续在东南亚扩张：2013年入股越南VietinBank（19.73%）、泰国Krungsri（72.0%）、2016年入股菲律宾Security Bank（20%）、2017年入股印尼Bank Danamon（2019年增至94.1%）。三井住友2021年以来加大东南亚投资：2021年投资菲律宾RCBC（持股20%）、越南FE Credit、印度Fullerton India（持股74.9%）、2023年投资越南VPBank（15%股权）。瑞穗集团在亚洲的布局则没有显著变化，亚太收入占比稳定在10-20%。三菱日联在东南亚的先发布局使其在亚洲业务收入贡献上领先于同业。

三大金融集团海外扩张对比

公司	美国战略伙伴	亚洲布局重点	2023财年海外收入占比
三菱日联	摩根士丹利（持股23%）	越南/泰国/菲律宾/印尼（2013年起）	>60%
三井住友	杰富瑞（计划持股15%）	菲律宾/越南/印度（2021年起）	>60%
瑞穗集团	Mizuho Americas	亚洲14个市场（布局稳定）	>60%