华泰证券最新报告对全球主要市场可投资印度的产品进行了全面比较。境内有2只QDII基金（合计规模约46亿人民币），香港有5只ETF和27只主动基金（最大产品54.70亿美元），美国有13只ETF（最大产品115亿美元），新加坡可交易Nifty股指期货与期权。各市场的产品形态、投资策略、费用结构和准入要求各不相同，投资者可根据自身资质和需求选择最适合的参与方式。印度投资产品在全球的布局日益完善，印度投资热度方兴未艾。

境内投资印度的QDII基金目前共两只，合计规模约46亿人民币（约6.4亿美元）。工银瑞信印度市场基金（LOF，164824）成立于2018年6月，规模29.83亿人民币，采用类FOF模式，主要投资于海外交易所挂牌的印度股指ETF，如iShares MSCI India ETF、WisdomTree India Earnings Fund等，间接实现印度股市配置。该基金可在深交所场内交易，流动性较好。宏利印度机会股票基金（006105）成立于2019年1月，规模16.19亿人民币，直接投资于印度股票市场，聘请宏利投资管理（香港）有限公司作为境外投资顾问。两只基金均以人民币计价，投资者无需自行换汇。业绩方面，2019年底至2024年底，工银印度市场美元年化8.05%，宏利印度美元年化7.01%，略低于Nifty50的10.15%。境内产品的优势在于便利性——无需开设境外账户、无外汇兑换门槛、人民币交易结算，适合普通投资者作为配置印度的入门工具。

香港市场是全球投资印度的产品最集中的市场之一，共有5只ETF和27只主动基金。5只ETF中，3只发行于2024年（华夏MSCI印度ETF、Global X印度行业龙头ETF、Global X印度精选10强ETF），反映了2024年印度投资需求的集中爆发。iShares核心标普印度ETF（2836.HK）规模5.86亿美元，成立于2006年，跟踪标普BSE SENSEX指数，是香港历史最悠久的印度ETF。Xtrackers NIFTY50印度ETF（3015.HK）规模2.47亿美元，跟踪Nifty50指数。主动基金方面，木星印度精选基金规模54.70亿美元，是香港规模最大的印度基金。高盛印度股票投资组合35.66亿美元、富达基金-印度焦点基金29.62亿美元、富兰克林印度基金24.50亿美元、汇丰环球印度股票基金13.11亿美元、安本标准印度股票基金12.00亿美元。主动基金业绩显著优于被动ETF——木星印度精选基金美元年化17.98%、高盛印度投资组合15.01%，而iShares India ETF年化8.67%，主动基金超额收益明显。

美国市场拥有最丰富的印度投资产品线。根据ETFDB统计，共有13只印度ETF在美上市。规模最大的iShares MSCI India ETF（INDA）成立于2012年2月，规模115.13亿美元，跟踪MSCI India指数，是全球规模最大的印度ETF。WisdomTree India Earnings Fund（EPI）规模41.18亿美元，跟踪WisdomTree India Earnings Index，筛选盈利增长较快的印度公司。Franklin FTSE India ETF（FLIN）规模18.12亿美元，费率较低。产品类型丰富，除大盘指数ETF外，还有小盘股ETF（iShares MSCI India Small-Cap，SMIN，规模9.95亿美元）、消费行业ETF（Columbia India Consumer，INCO，规模3.42亿美元）、等权重ETF（First Trust India NIFTY 50 Equal Weight，规模2.95亿美元）、质量ETF（Invesco India ETF，规模2.72亿美元）、杠杆ETF（Direxion Daily MSCI India Bull 2X Shares）以及主动ETF等。小盘股ETF年化17.10%、盈利因子ETF年化14.76%，均跑赢大盘指数ETF的10.05%，说明Smart Beta策略在印度市场同样有效。

表：全球主要印度投资产品对比

市场	代表产品	类型	规模	年化收益（美元）	优势
境内	工银印度市场	QDII FOF	4.15亿美元	8.05%	人民币交易、便捷
境内	宏利印度	QDII直投	2.25亿美元	7.01%	直投股票
香港	木星印度精选	主动股票	54.70亿美元	17.98%	超额收益高
香港	iShares India ETF	被动ETF	5.86亿美元	8.67%	费率较低
美国	iShares MSCI India	被动ETF	115.13亿美元	10.05%	规模大、流动性好
美国	WisdomTree India	Smart Beta	41.18亿美元	14.76%	盈利因子
美国	iShares India Small-Cap	小盘ETF	9.95亿美元	17.10%	小盘溢价

新加坡交易所是投资印度的另一重要市场。新加坡交易所上市了两只印度相关ETF，但本土规模相对较小。AMUNDI MSCI INDIA II UCITS ETF全球总规模14.87亿美元，在新加坡本土规模约600万美元，同时在墨西哥、伦敦、瑞士等多个交易所上市。iShares MSCI India Climate Transition ETF在新加坡规模约900万美元。新加坡市场投资印度的最大特色在于可直接交易以美元定价的Nifty股指期货与期权。新交所与NSE达成合作协议，新交所交易会员的Nifty合约订单会送入NSEIFSC进行交易匹配，使国际投资者可以更方便地进行交易。目前可交易四个Nifty指数的期货与期权：Nifty50、Nifty Bank、Nifty IT、Nifty Financial Services。对于有衍生品交易需求的机构投资者，新加坡交易所的Nifty衍生品提供了高效的对冲和配置工具。