冷板式液冷已成为数据中心液冷散热的主流技术路径。民生证券最新报告指出，冷板式液冷占中国液冷市场95%以上的份额，凭借PUE 1.2-1.3的高效散热、15-100kw的单机柜功率支持能力，以及相对成熟的技术体系和较低的建设成本，成为数据中心散热的标准化选择。随着AI算力需求爆发，高澜股份、英维克等厂商的冷板液冷产品在互联网大厂数据中心加速部署，冷板式液冷渗透率有望持续提升。

冷板式液冷是将冷却液导入与GPU直接接触的冷板，带走热量的间接液冷技术。冷却液通过冷板内部通道流动，与热源表面热交换后流向冷却塔或热交换器释放热量再循环。与浸没式液冷相比，冷板式液冷的冷却液不与电子元件直接接触，漏液风险低，系统安全性高，且与传统设备兼容性好。年均PUE可达1.2-1.3，支持15-100kw单机柜功率密度，技术成熟度高。

冷板式液冷在中国液冷服务器市场占比超过95%，浸没式液冷处于试点阶段。2023年中国液冷服务器市场前三大厂商（浪潮、超聚变、宁畅）合计占据约70%市场份额。超聚变在液冷服务器领域优势突出，连续2年在标准液冷服务器赛道位居行业第一，参与了首个液冷整机柜服务器行业标准制定。互联网行业是最大需求方，占46.3%。

冷板式液冷产业链上游涵盖冷却液、冷板等核心组件，全球3M在冷却液市场占主导地位（份额超90%）；国内英维克、新宙邦等是核心零部件供应商。中游由液冷服务器制造商组成，浪潮、超聚变、宁畅和联想等占据重要地位。下游客户主要为互联网大厂（字节、腾讯、阿里、万国数据等），在资本开支扩张背景下液冷需求有望进一步受益。

高澜股份全资子公司高澜创新科技聚焦ICT热管理，为客户提供冷板液冷数据中心热管理和浸没液冷数据中心热管理的解决方案，具备从散热架构设计、设备集成到系统调试与运维的一站式综合解决方案能力。公司深度绑定字节跳动、腾讯、阿里巴巴等头部互联网厂商，1H24高功率密度（数据中心液冷）收入1.50亿元，同比增长118.5%，在手订单7.3亿元较Q2末增长30%。

冷板式液冷产业链

产业链环节	主要内容	代表企业
上游零部件	冷却液、冷板、电磁阀	3M、英维克、新宙邦、三花智控
中游集成	液冷服务器、CDU、系统集成	浪潮、超聚变、宁畅、高澜股份
下游客户	互联网大厂、运营商、金融	字节、腾讯、阿里、万国数据

冷板式液冷凭借技术成熟度高（PUE 1.2-1.3）、安全性好、兼容性强，占液冷市场95%以上份额，成为数据中心的主流散热方案。AI算力需求爆发驱动GPU功耗持续攀升，冷板液冷从“可选”变为“刚需”。建议关注深度绑定互联网大厂、具备一站式液冷解决方案能力的核心供应商，如高澜股份、英维克等。