2024年是光伏行业深度调整的一年。硅料硅片和光伏组件环节的龙头企业纷纷发布巨额亏损预告——通威股份预计亏损70-75亿元，隆基绿能亏损82-88亿元，大全能源亏损26-31亿元，弘元绿能亏损25-27亿元。红塔证券研究报告指出，光伏产业链各环节价格大幅下行，甚至持续低于行业现金成本，叠加部分海外市场贸易保护政策加剧，全行业面临严峻的经营压力。光伏产业链价格下行正推动落后产能加速出清，行业整合有望加速。

硅料硅片板块，通威股份预计净利润亏损70-75亿元，双良节能亏损16.8-19.8亿元，弘元绿能亏损25-27亿元，大全能源亏损26-31亿元。通威股份在公告中指出，光伏产业链各环节市场价格大幅下降，甚至持续低于行业现金成本，叠加全年长期资产减值报废约10亿元影响，公司虽维持经营性现金流净流入，全年仍录得亏损。光伏组件板块，隆基绿能预计亏损82-88亿元，东方日升亏损27-35亿元，晶科能源仅盈利0.8-1.2亿元。

2024年光伏全产业链产品价格持续下行，硅料、硅片、电池片、组件各环节均出现严重的供需失衡。硅料价格跌破行业现金成本，硅片和电池片环节竞争加剧导致毛利大幅下降，组件招投标价格全年持续下行。部分海外市场的贸易保护政策（如美国对东南亚光伏产品的关税调查）进一步加剧了出口压力，中国光伏组件1-12月累计出口305.98亿美元，同比下降30%。产能过剩叠加价格战，行业正经历“供给侧出清”的阵痛期。

与产业链巨亏形成鲜明对比的是，光伏装机仍保持高增长。2024年1-11月全国新增光伏装机206.3GW，同比增长25.88%，累计并网818.33GW占电源总装机25.30%。11月单月新增25GW，同比增长17.26%。但出口端表现疲软，12月太阳能电池出口19.57亿美元同比下降16%，累计出口305.98亿美元同比下降30%。装机“内热外冷”的分化格局反映了国内需求对产业链的支撑作用有限，海外市场的价格压力是拖累企业盈利的核心因素。

2024年光伏龙头企业的巨额亏损标志着行业出清进入关键阶段。在持续亏损的压力下，高成本、低效率的落后产能将加速退出，行业集中度有望在2025年进一步提升。政策端，工信部《光伏制造行业规范条件（2024年本）》提高了新建产能的能耗和水耗要求，从政策层面遏制产能无序扩张。龙头企业在技术、成本和现金流上的优势将在行业整合中进一步凸显，活下来的企业有望在2026年后迎来盈利修复。

2024年光伏重点上市企业业绩预告

公司	申万三级	2024年预计净利润
通威股份	硅料硅片	-75亿元至-70亿元
隆基绿能	光伏电池组件	-88亿元至-82亿元
大全能源	硅料硅片	-31亿元至-26亿元
弘元绿能	硅料硅片	-27亿元至-25亿元
东方日升	光伏电池组件	-35亿元至-27亿元
晶科能源	光伏电池组件	0.8亿元至1.2亿元