东吴证券电力设备行业点评报告显示，2025年4月工业机器人产量达7.2万台，同比大幅增长51.5%，增速极为亮眼。2025年1-4月累计产量增速同样保持高位。工业机器人作为智能制造的核心装备，产量高速增长反映制造业自动化、智能化升级趋势加速，伺服电机、控制器（PLC）、减速器等核心零部件需求旺盛。25Q1交流伺服销售额同比+4.5%、小型PLC+13.6%，与工业机器人产量高增形成需求共振。东吴证券认为，工业机器人产业链是工控自动化板块中成长性最强的细分方向，内资核心零部件企业有望持续受益。

2025年4月，工业机器人产量达7.2万台，同比增长51.5%，增速大幅领跑各类制造业产品。金属切削机床产量7.4万台，同比+15.6%。工业机器人与机床的产量高增，反映制造业资本开支和自动化升级需求强劲。

工业机器人产量高增的直接驱动：1）制造业劳动力成本上升推动机器换人需求；2）新能源（锂电、光伏）产能建设恢复带动机器人采购；3）传统行业（汽车零部件、3C、金属加工）自动化渗透率持续提升；4）出口型企业为应对海外需求进行自动化改造。

工业机器人核心零部件包括伺服电机（驱动关节运动）、控制器（PLC/运动控制器，控制逻辑）、减速器（精密传动）。工业机器人产量高增直接拉动上游零部件需求：

交流伺服：25Q1同比+4.5%，锂电/3C/纺织驱动。工业机器人是伺服电机的重要应用领域，机器人产量高增对伺服需求形成直接拉动。小型PLC：25Q1同比+13.6%，通常搭配伺服销售。工业机器人控制器与小型PLC在技术上有较强关联性。减速器：精密减速器（RV减速器、谐波减速器）是机器人核心部件，国产替代进程持续推进。

短期看，25年4月PMI回落至49.0反映制造业景气度阶段性承压，但工业机器人产量增速并未受明显影响（4月单月+51.5%），显示自动化升级的刚性需求属性。中长期看，中国制造业人均机器人密度仍有较大提升空间（相比韩国、日本、德国），自动化升级趋势确定性强。

政策端：大规模设备更新政策持续推进，智能制造专项支持力度加大。《“十四五”机器人产业发展规划》明确提出提升机器人关键零部件国产化率，内资伺服、控制器、减速器企业有望持续受益于国产替代趋势。

建议关注：汇川技术（伺服+控制器龙头）、埃斯顿（工业机器人本体+核心零部件）、绿的谐波（谐波减速器）、双环传动（RV减速器）。

表5：工业机器人产业链核心数据

指标	2025年4月	同比增速	产业链关联
工业机器人产量	7.2万台	+51.5%	核心产品
金属切削机床产量	7.4万台	+15.6%	制造业景气先行指标
交流伺服	25Q1	+4.5%	机器人关节驱动
小型PLC	25Q1	+13.6%	机器人控制器