2025年4月，中国出口美国关税税率升至145%后，纺织行业对美出口几乎停滞。5月12日中美联合声明后关税降至30%，贸易得到极大恢复。东兴证券研究所指出，关税风险的阶段性缓解为纺织制造出口提供喘息空间，但长期不确定性仍存。纺织企业向东南亚转移产能趋势明确，海外产能布局已成为应对贸易摩擦的核心竞争壁垒，在海外具备产能储备的纺织企业能有效应对贸易政策变化，实现订单和业绩稳定。

4月，美国对中国出口商品加征关税税率被提高至145%，纺织行业对美出口几乎停滞。5月12日，中美双方发布联合声明，关税由145%降至30%，贸易得到极大恢复。关税降低对纺织出口品类有重要的积极作用，但30%的税率仍显著高于疫情前水平，长期不确定性仍存。

2024年纺织制造板块外需逐季走弱，Q4板块归母净利润同比-10.8%已反映关税预期的负面影响。2025年4月关税极端升级后出口停滞的冲击更为剧烈，5月关税回落后贸易正在恢复中。关税政策的波动性要求纺织企业建立更灵活的产能和客户结构。

纺织企业向东南亚转移产能趋势明确。运动鞋代工领域，中国境内产能占比从2017年的17%降至2024年的11%，越南产能从45%升至54%，印尼从19%升至54%。服装代工方面，申洲国际海外产能占比从2017年的约35%升至2024年的约55%。

面辅料和纱线企业同样加速海外布局。百隆东方越南产能占比已从2018年的60%升至2024年的77%；伟星股份海外产能占比从2018年的15%升至2024年的19%；鲁泰A（面料）海外产能占比从2018年的17%升至2024年的27%。海外产能布局既能规避贸易壁垒，又能享受东南亚劳动力成本优势，成为头部纺企的核心竞争壁垒。

长期来看，关税将倒逼纺织企业拓展新兴市场，如中东、东南亚、非洲等地区。“一带一路”沿线国家出口额将有明显增长，东南亚、非洲或将成为新的增长点。中国头部纺企在国际品牌份额提升，顺应品牌全球市场供应需求，开启海外扩产。

东南亚等地区在劳动力成本、关税和贸易壁垒上具有显著优势，但缺乏成熟的人才、技术、产业配套与资本积累。中国头部企业以国内产业基地为核心，向外复制输出，结合海外与国内产业两方面优势，获得更大成长空间。建议关注具备海外产能布局的优秀制造企业，继续推荐华利集团（越南、印尼多国产能布局）、申洲国际（越南、柬埔寨服装产能扩张）。

表格：纺织企业境内外产能布局变化表：主要纺织代工企业海外产能占比变化企业产品类型2017年海外占比2024年海外占比华利集团运动鞋53%69%申洲国际服装约35%约55%百隆东方纱线60%77%鲁泰A（面料）面料17%27%伟星股份辅料15%19%