信达证券最新发布的《低压电器行业报告》指出，中国低压电器市场规模近千亿，行业形成跨国公司与本土优势企业共存的竞争格局。2022年CR3达37.2%，正泰电器以14.8%的市占率位列国产第一。报告认为，随着国产品牌在基础性能上与国际品牌持平、性价比优势持续扩大，国产替代有望成为行业发展趋势。

低压电器行业是一个国际化竞争、市场化程度较高的行业。从竞争格局来看，2022年我国低压电器行业市场中，份额占比前三的企业分别为施耐德、正泰和德力西，份额占比分别为15.4%、14.8%和7%。行业CR3、CR5和CR10分别为37.2%、48.1%和59.3%，市场集中度相对较高。

表1：2022年中国低压电器市场份额

排名	企业	市场份额	企业性质
1	施耐德	15.4%	外资
2	正泰电器	14.8%	内资
3	德力西	7.0%	内资
-	CR3	37.2%	-
-	CR5	48.1%	-
-	CR10	59.3%	-

以正泰电器为代表的国产品牌市占率持续攀升。正泰市占率从2011年的12.1%提升至2022年的14.8%，提升了2.7个百分点。20亿以上级别的国产品牌市场份额由2011年的19.6%提升至2022年的23.7%，累计提高4.1个百分点。其中，良信股份从2011年的2.6%提升至2022年的3.7%，提升了1.1个百分点。

从企业梯队来看，低压电器按营收体量分为六个梯队。第一级别为100-150亿级别企业，包含施耐德电气及正泰；第二级别为50-100亿级别，包含德力西和ABB。百亿级企业中内资与外资各占一家，内资头部企业已具备与国际巨头同台竞争的实力。

国产品牌在基础性能上已与国际品牌无明显差异。以良信和施耐德160A塑壳断路器为例，二者在额定绝缘电压（均为800V）、额定冲击耐受电压（均为8KV）、壳架等级额定电流（均为160A）、极数（均为3P）等供电连续性指标上完全一致。安全性方面，分断能力皆可达150KA，最大限度保护线路和电源设备不受损坏。

低压电器是相对成熟的产品，随着国产品牌研发投入持续加大，在知识产权、标准建设、产学研合作、研发体系建设、企业数字化转型等领域均取得了显著成果。正泰电器研发投入支出11.79亿元，累计申请专利8000余件，累计授权专利6000余件。技术差距的缩小为国产替代提供了根本保障。

国产品牌性价比优势显著，同等性能产品较海外品牌售价更低。以壳架电流160A、分断能力50KA、极数3P、额定电流125A的塑壳断路器为例，据EP精灵的选型询价，施耐德、ABB、正泰和良信的产品市价分别为1314.07元、1288.73元、438元和633元。

表2：国产品牌塑壳断路器性价比对比

品牌	型号	壳架电流	分断能力	极数	额定电流	价格（元）
施耐德	MSX系列	160A	50kA	3P	160A	1314.07
ABB	Tmax XT系列	160A	50kA	3P	125A	1288.73
正泰	昆仑NCM系列	160A	50kA	3P	125A	438
良信	MDM3系列	160A	50kA	3P	125A	633

正泰价格约为施耐德的三分之一，良信约为施耐德的一半。在高端低压电器领域，国产品牌较海外老牌企业更具性价比。国内低压电器企业营销体系完善，正泰形成以省会城市为核心、县区级为辅助点的营销体系，良信下设4大行业开发部、6大区共54个办事机构。技术追平叠加价格优势与渠道完善，国产替代有望加速推进。