甬兴证券发布《手套行业拐点已现，公司向全球丁腈手套龙头前进——英科医疗首次深度覆盖》报告，深入分析丁腈手套价格企稳回升的趋势与驱动因素。2023年10月，丁腈手套出口月均价触及15.26美元/箱的历史低点。进入2024年，行业出清效果明显，手套价格开始反转，自2024年2月年内最低点一路上涨至2024年10月的17.99美元/箱。出口数量同步增长，从620.1万箱/月增至871.4万箱/月。丁腈乳胶进口价格从813.60美元/吨上涨至941.88美元/吨，成本推动叠加全球高成本产能退出，丁腈手套价格有望维持上涨趋势。

2020年公共卫生事件驱动一次性手套需求激增、供不应求，2021年一季度手套需求和价格达到峰值水平，出口月均价达29.06美元/箱。全球多家手套企业大幅扩产，叠加下游渠道消化库存，2022年市场出现阶段性供过于求，手套价格持续回落，一路下降至2023年10月的15.26美元/箱最低价，跌幅达47.5%。

2024年，行业出清效果显著。新建高成本产能以及原本的老旧产能逐步退出，供需关系回归平衡。丁腈手套出口月均价自2024年2月年内最低点持续回升，至2024年10月达17.99美元/箱，较低点反弹约18%。出口数量同步增长，自2024年2月620.1万箱/月增加至2024年10月的871.4万箱/月。

丁腈胶乳是丁腈手套的核心原材料，占原材料成本比例超过90%，而原材料成本又占主营业务成本超50%。2024年以来，中国丁腈橡胶胶乳进口月平均单价从813.60美元/吨上涨至941.88美元/吨，涨幅约16%。原材料价格上涨推动终端手套产品有提价的动力。

供给侧，马来西亚产能老旧，全球高成本落后产能在持续退出。马来西亚厂商主要使用天然气、生物质燃料等，动力成本较高，且面临劳工短缺问题。国内一些头部企业已基本满产，行业整体产能利用率提升。供需关系呈逐步回归平衡趋势，丁腈手套出口单价有望维持当前价格，甚至继续上涨。

与丁腈手套触底回升不同，PVC手套价格仍处于底部。自2021年2月峰值47.19美元/箱一路下降，至2024年10月降至10.49美元/箱，当前价格已处于近10年最低位置。中国为PVC手套最大供应国，厂商数量多、行业整体较为分散，格局不如丁腈手套。

全球丁腈手套增长前景更优。弗若斯特沙利文预测2022-2025年全球丁腈手套收入CAGR为7.5%，高于乳胶手套（5.3%）、PVC手套（3.8%）和整体水平（6.0%）。丁腈手套在抗静电、拉伸性、舒适性、耐油性等方面优势突出，不含蛋白质、不会引起过敏，正持续替代部分乳胶手套和PVC手套市场份额，成为一次性手套增量市场主流产品。

丁腈手套价格关键节点

时间节点	出口月均价（美元/箱）	事件
2021年Q1	29.06（峰值）	公共卫生事件驱动需求高峰
2023年10月	15.26（最低点）	供过于求，价格触底
2024年2月	年内低点	行业出清启动
2024年10月	17.99	价格持续反弹