电力市场化改革持续推进，催生了多个高景气细分赛道。西部证券报告指出，辅助服务市场建设将直接打通新型储能及火电灵活性改造的第二收益通道；新能源装机增加推动电源侧功率预测及电力交易平台需求；需求侧用电形式变化催生虚拟电厂、分布式能源管理新业态；配电网基础设施建设和数字化升级迎来确定性增长。南网科技、东方电子、国网信通、安科瑞、四方股份、许继电气、国电南瑞等标的有望受益于电改浪潮。

辅助服务市场是电力市场化改革的重要组成部分。2024年10月《电力辅助服务市场基本规则（征求意见稿）》发布，辅助服务市场进入市场化加速发展阶段。目前辅助服务市场实现全覆盖，形成以调峰、调频、备用等交易品种为核心的区域、省级辅助服务市场体系。

新型储能是辅助服务市场的核心受益方向。各省对新型储能电站采取特殊补偿费用支持发展，抽水蓄能容量电价已明确48座电站核算结果。新型储能容量电价机制虽尚不成熟，但政策方向明确。推荐南网科技（储能系统集成+运营），关注南网储能（抽水蓄能运营）。

火电灵活性改造是电力系统调节能力提升的关键手段。2024年国家发改委、国家能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》，提出支撑2025-2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，全国新能源利用率不低于90%。火电作为基础调节电源，灵活性改造需求迫切。推荐青达环保（火电灵活性改造设备），关注龙源技术（低氮燃烧+灵活性改造）。

辅助服务市场的建立将打通第二收益通道，新型储能及具备调节能力的火电企业收入来源将从单一电能量扩展至“电能量+辅助服务”双通道。

新能源装机比例持续提升，功率预测准确度要求日益严格。截至2024年底，风电+光伏累计装机达14.5亿千瓦，首次超过火电装机规模。新能源发电的间歇性和波动性对功率预测提出更高要求，功率预测偏差将直接影响电力现货市场的报价策略和收益水平。

电力交易平台建设需求增加。2024年市场化交易电量占比超62%，中长期交易+现货交易的体系下，发电企业需要专业的交易策略和决策支持系统。推荐国电南瑞（电力调度+交易平台龙头），关注国能日新（新能源功率预测+电力交易系统）。

随着全国统一电力市场建设推进，省间交易规则完善后，跨省跨区电力交易规模将持续扩大，交易平台和功率预测系统的需求将进一步增长。

终端电气化替代带来电力需求持续上升，充电桩、分布式光伏、工商业储能等新型负荷增加，电网拓扑结构正在发生变化。

虚拟电厂（VPP）通过聚合分布式资源参与电力市场，是需求侧响应的重要形态。2023年《电力现货市场基本规则（试行）》将虚拟电厂列为新型经营主体，2024年进一步明确分布式光伏、分散式风电等可豁免申领电力业务许可证参与市场。推荐国网信通（虚拟电厂平台）、东方电子（能源管理+自动化）、安科瑞（企业微电网能效管理）。

分布式能源管理需求旺盛。随着分布式光伏装机增加和分时电价机制完善，工商业用户对主动能源管理的需求持续增长。微电网、源网荷储一体化等新业态建设有望持续旺盛。

需求侧用电结构变化和分布式电源增加，配电网面临升级改造需求。2013-2023年输电线路从53.98万公里增至92.05万公里，变电容量从26.23亿千伏安增至54.02亿千伏安，但配电网投资仍有较大空间。

配电网数字化建设方向包括配电自动化、智能终端、一二次融合设备等。推荐四方股份（配电自动化+继电保护）、许继电气（一二次设备龙头），关注三星医疗（智能电表+配电终端）。

《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》提出探索电力现货市场出清节点向更低电压等级延伸，为新型经营主体提供更准确的价格信号，配电网的感知、通信、控制能力建设将成为电网投资的重点方向。

电力改革受益方向与标的梳理

受益方向	核心逻辑	相关标的
新型储能建设运营	辅助服务市场建立打通第二收益通道	南网科技（推荐）、南网储能（关注）
火电灵活性改造	提升系统调节能力，支撑新能源消纳	青达环保（推荐）、龙源技术（关注）
电源侧功率预测	新能源装机增加，预测准确度要求提升	国电南瑞（推荐）、国能日新（关注）
虚拟电厂	聚合分布式资源参与电力市场	国网信通、东方电子、安科瑞（推荐）
配电网数字化	需求侧结构变化驱动配网升级	四方股份、许继电气（推荐）、三星医疗（关注）