开源证券报告显示，蛋鸡养殖利润在1月出现显著收窄。1月末鸡蛋棚前批发价8.14元/公斤，环比下跌7.71%；蛋鸡养殖利润45.00元/羽，环比减少11.37元/羽，跌幅达20.17%。春节后步入鸡蛋消费淡季，鸡蛋库存压力偏大，下游需求承接有限，蛋价弱势运行。蛋鸡苗价格环比上涨3.53%至4.40元/只，反映补栏积极性尚未明显下降，后续鸡蛋供给仍趋于增加，养殖利润或继续承压。

1月蛋鸡养殖产业链呈现“蛋价跌、苗价涨、利润缩”的格局。鸡蛋棚前批发价8.14元/公斤，环比下跌7.71%，跌幅较为显著。春节前备货需求对鸡蛋价格拉动有限，贸易商库存偏高，走货压力较大。蛋鸡苗价格4.40元/只，环比上涨3.53%，表明养殖端补栏积极性仍存，并未因蛋价下跌而大幅收缩。蛋鸡养殖利润45.00元/羽，环比减少11.37元/羽，跌幅达20.17%，盈利空间明显压缩。成本端看，饲料价格虽有小幅下行，但蛋价跌幅更大，利润收窄在预期之内。春节后进入传统消费淡季，鸡蛋库存压力偏大，下游需求承接有限，蛋价或延续震荡向下走势，养殖利润面临进一步压缩风险。

鸡蛋市场供给端压力持续积累。前期蛋鸡养殖利润持续偏高刺激补栏积极性，蛋鸡苗价格连续上涨即为佐证。在产蛋鸡存栏量处于近年相对高位，新增产能逐步释放。需求端，春节前备货已结束，节后工厂、学校等团餐渠道尚未完全恢复，家庭消费也进入季节性低谷。鸡蛋库存周转偏慢，贸易环节拿货谨慎。供强需弱格局下，蛋价承压下行。1月末蛋价已跌至8.14元/公斤，预计2-3月淡季期间蛋价仍有下行空间。养殖利润当前仍处45元/羽的正收益区间，若蛋价继续下跌而饲料成本降幅有限，利润存在转负可能。

短期来看，鸡蛋市场供强需弱格局难以改变。节后消费淡季将延续至3月中下旬，鸡蛋库存消化需要时间，贸易商以去库存为主，采购积极性偏低。供给端新增产能仍在释放，部分养殖户可能选择延淘或换羽以对冲蛋价下跌，反而加剧供给压力。预计蛋价短期继续弱势震荡，下方支撑取决于饲料成本和淘汰鸡进度。若蛋价跌破7.5元/公斤，养殖利润明显压缩甚至亏损，淘汰鸡节奏有望加快，届时供给端边际收缩将为蛋价提供阶段性支撑。整体而言，一季度蛋鸡养殖利润大概率继续收窄，行业需关注成本端（玉米、豆粕）变化及老鸡淘汰动态。

表：1月蛋鸡核心指标

指标	数值	环比变化
鸡蛋棚前批发价	8.14元/公斤	-7.71%
蛋鸡苗价格	4.40元/只	+3.53%
蛋鸡养殖利润	45.00元/羽	-11.37元/羽（-20.17%）