东吴证券电新24Q4基金持仓报告显示，储能板块总体持仓占总市值比重为8.42%，环比下降0.19个百分点。子板块表现分化：储能电池微升0.04个百分点，PCS下降1.35个百分点降幅最为明显，温控/消防大幅上升1.69个百分点。新型储能（-0.57pct）和便携式储能（-1.16pct）均出现下降。本文基于东吴证券研报，深入分析储能板块持仓的结构性变化。

储能板块24Q4持仓8.42%，环比下降0.19个百分点。从季度趋势看，23Q4至24Q4持仓比例分别为6.88%、8.01%、7.92%、8.61%、8.42%，在24Q3达到峰值后小幅回落。储能板块持股市值占基金重仓市值8.39%，超配4.68个百分点，仍为电新各子板块中超配比例最高的方向。

储能板块的持续超配反映机构对储能赛道长期成长性的认可。国内大储招标规模持续增长，海外储能市场需求旺盛，储能作为新能源产业链中增速最快的环节之一，获得机构持续配置。

PCS环节是储能板块中减仓最显著的方向，持仓从24Q3的11.32%降至9.97%（-1.35pct）。但内部出现明显分化：上能电气持仓11.03%（+4.66pct）获大幅加仓，盛弘股份0.78%（-0.78pct）有所下降。

阳光电源15.59%（-0.67pct）小幅下降但仍保持高位，德业股份9.55%（-0.99pct）略有下降，锦浪科技7.44%（-4.65pct）降幅最大，固德威0.28%（-2.81pct）同样降幅明显。PCS环节持仓分化反映机构对不同市场的判断差异——欧洲市场库存去化慢于预期压制了部分标的，而新兴市场表现相对较好支撑了相关标的的持仓。

储能电池环节持仓9.47%，环比微升0.04个百分点。亿纬锂能13.52%（-2.91pct）、宁德时代14.58%（+0.04pct）。储能电池持仓稳定，反映锂电龙头在储能领域的竞争优势获得机构认可。

温控/消防环节持仓大幅上升1.69个百分点至3.46%，是本季度储能板块增配最显著的方向。英维克6.47%（+2.34pct）为主要贡献，同飞股份0.37%（+0.08pct）。储能温控是保障储能系统安全运行的关键环节，随着储能装机规模持续增长，温控需求同步扩张，相关标的获得机构增配。

新型储能（非锂电技术路线）持仓0.57%，环比下降0.57个百分点。重力储能中国天楹3.22%（-1.98pct）、飞轮储能华阳股份1.05%（-1.67pct）降幅较大。非锂电储能技术仍处于产业化早期，商业化进度不及预期导致机构配置意愿降低。

便携式储能持仓2.38%，环比下降1.16个百分点，华宝新能2.38%（-1.16pct）。便携式储能市场增速放缓、竞争加剧，机构持仓持续下行。整体来看，储能板块资金正向锂电储能产业链集中，非主流路线和终端产品环节持仓承压。

储能各环节持仓变化（24Q4）

环节	24Q4持仓	环比变化
储能电池	9.47%	+0.04pct
PCS	9.97%	-1.35pct
温控/消防	3.46%	+1.69pct
集成/EPC/运营	2.31%	+0.03pct
新型储能	0.57%	-0.57pct
便携式储能	2.38%	-1.16pct