国盛证券最新研报指出，汽车智能化正推动车载摄像头市场进入“量价齐升”的黄金发展期。2024年18家国产新能源汽车摄像头需求量已突破7600万颗，平均单车搭载超7颗。全球车载镜头2023年出货量2.6亿颗，预计2025年达4.2亿颗。8MP高像素前视摄像头渗透率从2023年的10.6%快速增长至2024年1-9月的23.8%。国盛证券认为，在ADAS渗透率提升和多摄趋势推动下，车载摄像头产业链有望持续保持高景气。

车载摄像头正从“单摄”时代全面迈入“多摄”时代。随着汽车智能化发展，360°环视、ADAS、智能座舱等应用为车载摄像头带来巨大市场需求，单车摄像头从以往整车1-2颗的数量，大幅增加至5-15颗。据佐思汽车研究及国盛证券统计，L2级智能驾驶车辆摄像头平均搭载量为5颗，L2+级为10颗，L3级为14颗左右，L4/L5级更可达14-15颗。从具体车型看，特斯拉Model 3/Y为8颗，小米SU7达14颗，蔚来ET7为11颗（含7颗8MP），理想L9为11颗。2024年，18家国产新能源汽车平均单车搭载摄像头数量已超过7颗，摄像头需求量突破7600万颗。从国内前装市场来看，2022年车载摄像头搭载量为5046万颗，预计2025年将超1亿颗，2022-2025年CAGR达25.7%。全球市场同样快速增长，2023年车载镜头出货量2.6亿颗，预计2024年3.4亿颗、2025年4.2亿颗。2030年全球汽车摄像头模组市场规模预计达136.8亿美元。

在数量增长的同时，车载摄像头的像素规格也在快速升级。智能化发展正淘汰1.3/1.7MP等低像素方案，环视和周视摄像头升级至3/5MP，ADAS前视摄像头已向8/12MP演进。据佐思汽车研究，2024年1-9月含8MP前视摄像头安装量达275.2万颗，渗透率从2023年的10.6%增长至23.8%，翻倍增长。高像素方案能够提供更远的探测距离（如特斯拉HW4.0从250米升至424米）和更丰富的细节信息，是BEV感知和端到端算法运行的必要硬件基础。从车型配置看，蔚来ET7/ET5采用2颗8MP前视，理想L7/L8 Max采用2颗8MP，小鹏G9采用2颗8MP。国盛证券判断，8MP方案正从30万以上车型向20-30万车型加速渗透，2025年渗透率有望进一步升至35%-40%。

表：不同ADAS级别车载摄像头搭载量对比

智驾级别	前视	周视	环视	后视	内置DMS	总计
L0	0-1	0	0	1	0	1-2
L1	1	0	0	1	0	2
L2	1	0	4	1	0	5
L2+	4	4	4	1	1	10
L3	2	4	4	1	1	14

全球车载镜头市场呈现“一超多强”格局，舜宇光学连续多年位居全球第一。2022年舜宇光学车载镜头全球市占率达34%，2024年进一步升至38%，龙头地位持续巩固。2024年公司车载镜头出货量超1.02亿片，同比增长约13%。公司从2004年入局车载领域，产品线覆盖前视、侧视、后视、环视、内视和CMS电子后视全系列。技术创新方面，公司完成了自动加热ADAS镜头、17MP“二合一”前视镜头、8MP玻塑混合舱内监控镜头等研发。子公司舜宇智领专注车载模组，与蔚来、理想、小鹏、极氪、比亚迪等车企及电装、采埃孚等Tier1深度合作，8MP车载模组获国际头部车企定点。联创电子在8MP车载镜头市场月出货超10万套，已通过英伟达、Mobileye认证。蓝特光学玻璃非球面透镜受益于车载镜头升级需求，营收持续增长。国盛证券建议关注舜宇光学（车载镜头龙头，模组放量在即）、联创电子（8MP镜头放量）、蓝特光学（玻璃非球面核心供应商）。

车载CIS（CMOS图像传感器）是车载摄像头的核心器件，国产替代进程正在加速。据潮电智库数据，2024年9月车载CIS出货量TOP6中，豪威（韦尔股份）以单月10.4KK出货量超越安森美，排名榜首。TOP6厂商出货量32.1KK，同比增长55%。市场份额高度集中，前两名企业占据近50%份额。安森美因产能不足在中国市场份额有所下降，以豪威为代表的国产厂商积极替代，市占率持续提升。韦尔股份2024H1汽车CIS营收29.14亿元，同比增长53%，占图像传感器业务31%。产品方面，豪威2023年发布首款采用TheiaCel技术的8MP OX08D10，尺寸缩小50%，动态范围提升近3倍；2024年推出5MP OX05D10、12MP OX12A10、3MP OX03H10，形成了从3MP到12MP的完整产品矩阵。OX12A10专为下一代ADAS机器视觉设计，OX03H10实现单次曝光140dB动态范围。国盛证券认为，豪威凭借丰富产品组合和本土服务优势，有望充分受益国内智驾下沉带来的车载CIS增量市场。