湘财证券在报告中提出，成渝地区正加快打造西部消费高地，消费能级有望持续提升。川渝地区社会消费品零售增速连续高于全国水平，表现出良好的消费增长潜力。在城镇化率持续提升、居民消费倾向较强以及国际消费枢纽功能升级的多重驱动下，川渝地区消费市场正迎来结构性扩容机遇，区域零售金融信贷需求有望同步修复。

近两年以来，川渝地区社会消费品零售增速均高于全国水平，表现出良好的消费增长潜力。2024年四川地区消费增速明显领先全国均值，逐步向西部消费高地的目标迈进。这一增长态势与成渝双城经济圈战略推进下的人口集聚效应和产业升级密切相关。

从消费驱动因素看，川渝地区独具巴蜀特色的休闲文化业态持续释放消费活力。成都市凭借宜居城市环境、人才优先发展规划与产业引领政策，具有较强的人才吸引力，持续导入高消费能力人口。重庆市作为西部唯一直辖市，商业基础设施完善，夜间经济、文旅融合等新消费业态发展迅速。双城联动发展格局下，成渝消费市场的辐射半径持续扩大。

人口城镇化率提升是消费发展的重要支撑。川渝地区城镇化发展仍有较大空间，近年川渝地区城镇化发展快于全国平均水平。2023年四川地区城镇人口占比不到60%，随着国家对西部地区基础设施、产业转移与升级的支持力度加强，川渝地区城镇化率有望持续提升。

重庆市城镇化率接近72%，根据重庆市委估计，到2029年重庆常住人口城镇化率有望达到76%。城镇化率的提升意味着更多人口从农村转移至城镇，将带来消费结构的全面升级——从基本生活消费向品质消费、服务消费延伸。成渝高铁提速与区域交通网络逐步完善，改变区域地理环境对人员物资流动的限制，扩大成渝双城内陆市场开放，双城通勤圈消费市场对区域经济增长的贡献有望提升。

从居民收支情况来看，川渝地区整体呈现出收入追赶与较高消费倾向的发展态势。2023年四川省和重庆市城镇居民消费支出占收入比重达到65%以上，相对高于全国平均水平。成都市城镇居民消费水平虽然较高，但由于收入水平相对更高，消费占比并不突出。总体而言，川渝地区居民收入水平仍待追赶，但居民具有较强的消费倾向。

在居民收入修复过程中，川渝地区有望保持较快的消费增长速度。西部陆海新通道建设将继续推动成渝地区国际消费枢纽功能升级，中欧班列（成渝）与西部陆海新通道无缝衔接，能够持续带动跨境消费增长。在扩内需、促消费政策引导下，川渝地区消费潜力有望进一步发挥。消费能级提升也将带动区域消费信贷需求回升，零售金融或呈现结构性回暖态势，为区域银行零售业务带来增量空间。

产业升级与消费升级在川渝地区形成正向循环。成都市以服务业为主导，第三产业占比高达69%，其中金融业、批发零售业和房地产业对消费拉动作用显著。2024年成都市服务业增加值同比增长6.0%，对经济增长的贡献率为70.5%。

重庆市第三产业实现增加值同比增长6.8%，占全市GDP比重为57.1%，批发零售、信息技术、租赁和商务服务业对服务业增长形成有力支撑。产业升级带动就业质量提升和居民收入增长，进而推动消费结构升级。消费扩容又为服务业发展提供需求基础。这一正向循环有望在成渝双城经济圈战略加持下持续强化，消费对区域经济增长的基础性作用将进一步增强。

表：川渝地区消费与城镇化核心指标

指标	四川	重庆	全国
2024年社零增速	高于全国	高于全国	3.5%
2023年城镇化率	约58%	约72%	66.16%
城镇居民消费占收入比	65%+	65%+	约62%
2029年城镇化率目标	—	76%	—