中邮证券周报重点追踪了2025年春节期间全国及各地区餐饮消费复苏情况。商务部数据显示重点监测餐饮企业营业额增长5.1%，多地餐饮增速显著高于全国平均水平——湖北餐饮业增长8.21%、湖南重点餐饮零售企业整体增长10.84%、湘潭市重点餐饮堂食销售额同比增长25.29%。消费券政策和旅游热潮成为拉动餐饮消费的两大核心驱动力。中邮证券认为餐饮渠道的边际改善将直接利好调味品、啤酒、饮料等B端占比高的食品饮料子板块。

2025年春节假期前四天，全国重点监测的餐饮企业营业额同比增长5.1%，在2024年春节高基数背景下仍实现正增长。餐饮消费的平稳表现主要受益于：家庭聚餐需求刚性、旅游餐饮消费扩容、以及多地消费券政策的集中拉动。从消费趋势看，年夜饭预订热度高涨、品质餐饮需求提升、地方特色餐饮火爆成为三大特征。中邮证券认为餐饮端消费的边际改善对食饮板块具有先行指标意义——餐饮复苏将直接拉动调味品（酱油、醋、复合调味料）、啤酒、饮料、预制菜等B端渠道产品的需求回升。

湖北省春节假期餐饮业表现突出，零售和餐饮业累计交易额313.2亿元同比增长5.25%，其中餐饮业增长8.21%，显著高于全国餐饮平均增速。湖北省发放“惠购湖北”餐饮消费券3000万元，武汉市发放餐饮消费助力券3200万元，政策推动下团年饭超70万桌同比增长27%。电影演出、休闲娱乐、运动健身等行业交易额增长超30%，运动健身行业交易额增速高达99.2%，显示消费场景全面复苏。中邮证券认为湖北的消费券拉动模式在全国具有示范效应，若更多省份加大餐饮消费券发放力度，2025年餐饮链相关企业收入端有望获得持续支撑。

湖南省389家重点零售和餐饮企业实现零售总额206117.7万元同比增长10.84%，其中湘潭市重点餐饮企业堂食销售额同比增长25.29%，株洲市、常德市均有10%以上增长。长沙市发放3.09亿元消费券，衡阳市开展网上年货节，多地零售企业销售额增长超20%。湖南省的餐饮高增速部分受益于旅游市场火热——春节假期湖南旅游热度攀升带动外地游客餐饮消费。中邮证券指出旅游城市餐饮消费具有高弹性特征，2025年若国内旅游市场延续复苏态势，重点旅游省份的餐饮供应链企业将率先受益。

陕西省570家重点商贸流通企业实现销售额25.83亿元同比增长3.6%，旅游热度攀升带动餐饮消费大幅提升，餐饮样本企业收入2.14亿元同比增长7.07%。云南省日均消费规模较节前一周增长13.5%，热门旅游城市玉溪、红河、丽江等商品销售额同比增长26.8%、23.3%、16.4%。中邮证券认为旅游餐饮是餐饮大盘的重要增量来源，2025年春节旅游市场的火热表现验证了居民出游意愿的回升，与旅游场景关联度高的休闲餐饮、地方特色食品、伴手礼等品类有望持续受益。

表5：2025年春节假期主要省份餐饮消费数据

省份/城市	餐饮增速	核心驱动因素	消费券/政策支持
全国（重点监测）	+5.1%	家庭聚餐+旅游餐饮	商务部重点监测
湖北	+8.21%	消费券+团年饭70万桌+27%	3000万+3200万餐饮消费券
湖南（重点企业）	+10.84%	旅游+消费券	长沙3.09亿消费券
湘潭（堂食）	+25.29%	本地消费+旅游	重点餐饮企业
陕西（餐饮样本）	+7.07%	旅游热度攀升	570家重点企业监测
山东（餐饮收入）	+4.50%	年货节活动	500家重点零售企业
北京	+4.5%	商圈客流+12.8%	60个重点商圈