天风证券在报告中重点分析了AI原生应用的快速增长态势。截至2024年10月，至少47个AI原生应用实现了2500万美元以上的ARR，较年初的34个增长明显。AI公司从首次销售到实现年化收入100万美元的中位时间仅11个月，上一代SaaS公司需15个月。天风证券认为，AI原生应用正以史无前例的速度实现商业化，2025年将见证更多应用跨越5000万美元ARR里程碑。

领先AI初创公司在短短20个月内就达到年化收入3000万美元的规模。AI公司从首次销售到实现年化收入100万美元的中位时间仅11个月，而上一代SaaS公司需要15个月。AI公司56%的收入来自海外市场，全球化扩张速度显著加快。

截至2024年10月，至少47个AI原生应用实现了2500万美元以上的年度经常性收入（ARR），相比年初的34个增长明显。预计到2025年同期，实现5000万美元以上ARR的应用数量有望进一步增加。AI原生应用正以超越传统SaaS的速度实现收入增长和规模扩张。

Perplexity是AI搜索领域的代表性应用。公司在2024年完成5亿美元融资，在生成式AI聊天机器人市场份额从2024年1月的2.7%提升至2024年9月的5.5%。Perplexity将传统搜索引擎的检索功能与LLM的生成能力相结合，既保证信息全面性又提升答案可读性和准确性。

Perplexity毛利率从2024年1月的30%提升至约75%，预计2026年后将提高至85%。公司预计2024年底付费订阅用户将达24万（月度订阅费20美元），2025年增至55万，2026年达290万。据Gartner预测，到2026年传统搜索量可能下降25%。即使Perplexity只占据全球搜索广告市场的1%，年收入也能达到30亿美元。

2024年AI原生应用程序融资呈现增长趋势。截至2024年10月，融资总额已达85亿美元。主要融资案例包括：Perplexity（5亿美元）、Poolside（5亿美元）、Magic（3.2亿美元）、Abridge（2.5亿美元）、Glean（2.6亿美元）等。这些融资涵盖AI搜索、软件开发平台、AI写作、医疗AI、企业搜索等多个垂直领域。

AI原生应用公司货币化速度明显更快。多数原生AI产品需求具有全球性特点，国际扩张速度显著加快。根据Stripe数据，AI公司56%收入来自海外市场，全球范围的应用正推动AI公司更快创新和扩展规模。Perplexity等AI搜索公司正逐步提高市场份额，AI搜索有望取代部分传统搜索。

Character.AI是AI陪伴赛道的代表性应用，日活跃用户数接近600万，活跃用户日均使用时长超两小时。上线五个月内平台用户累计发送超20亿条消息。18至24岁用户占比高达56%，显著高于ChatGPT同年龄段不到30%的比例。

AI陪伴类相比其他工具类产品，呈现出用户高黏性、高活跃的显著特征。天风证券认为，接下来多模态技术成熟后，语音和视频实时交互将推动应用规模增长，但内容合规性将是产品发展的关键挑战。AI陪伴类应用的商业化潜力正随着用户规模扩大而逐步释放。

表：2024年AI原生应用融资与ARR规模

公司	垂直领域	融资规模	核心产品
Perplexity	AI搜索	5亿美元	AI搜索引擎
Poolside	AI软件开发	5亿美元	AI开发平台
Magic	AI写作	3.2亿美元	GPT4驱动AI写作助手
Abridge	医疗AI	2.5亿美元	医患对话记录工具
Glean	企业搜索	2.6亿美元	AI驱动企业搜索