游戏作为集合文本、动画、视频、3D模型与场景的强互动内容产品，开发流程复杂且成本持续攀升。AI技术的赋能有望从编程、策划、美术、模型等多方面帮助游戏研发降本增效。开源证券传媒团队认为，生成式AI对游戏不仅是辅助设计工具，越来越多的游戏开始将AI融入游戏机制本身，提升动态性、交互性和个性化，原生AI游戏有望带来全新用户体验，进一步打开行业增长空间。腾讯控股、网易-S、恺英网络、完美世界等新游戏周期叠加AI赋能，有望驱动业绩增长。

DeepSeek可直接根据提示词生成游戏代码，游戏开发者通过提出需求即可实现游戏程序或游戏剧情、文案的生成，大幅节约开发时间。腾讯混元3D AI创作引擎为普通UGC和游戏等专业场景提供一站式3D内容生产的AI创作平台，支持3D模型生成、3D功能矩阵、3D生成工作流、创作素材库一体。恺英网络“形意”大模型覆盖游戏动画、地图设计、技术开发等多个方面，实现游戏开发全流程自动化系统，可AI全自动画图、写文档、做美术，并自动整合出完整的游戏，有望进一步提升研发效率、降低试错成本。AI在3D模型生成方面的高效能力，使中小开发者也能快速产出高质量游戏资产。

越来越多的游戏开始将AI融入游戏机制本身。以搞笑、沙雕为导向的游戏《换你来当爹》，剧情和对应图片全部由大语言模型实时生成，每个“儿子”成长生涯千奇百怪，为玩家提供全新游戏体验。DecartAI发布的Oasis世界引擎可以不依赖游戏引擎，通过AI识别玩家键盘输入，实时生成画面、物理效果与游戏规则。虽然目前用户还无法完全控制生成内容，但已在AI原生游戏探索中走出一大步。随着AI多模态能力发展及成本下降，AI将不仅仅是游戏开发的辅助工具，更成为游戏内容实时生成的核心引擎，原生AI游戏有望带来前所未有的用户体验，进一步打开行业增长天花板。

腾讯2024Q3国内游戏收入373亿元同比+14%，《DNF手游》多日iOS畅销榜第1，《三角洲行动》最高第18，《漫威争锋》上线12天玩家突破2000万。微信生态商业化效率持续提升，小程序GMV超2万亿元。网易《无限大》获批三端版号，全球预约超800万，《燕云十六声》PC端已公测，海外《漫威争锋》Steam在线峰值44万。恺英网络2024Q3归母净利润4.71亿元同比+31.52%，“形意”大模型实现AI全自动生成游戏，有望驱动长期利润率改善。完美世界《诛仙世界》定档12月19日，基于虚幻5引擎，官网预约超300万；《异环》首曝PV在B站播放超900万，有望成为下一款头部二次元开放世界游戏。AI赋能叠加新游戏周期，游戏板块业绩增长可期。

表：重点游戏公司新产品周期与AI布局

公司	核心新游戏	AI布局	关键数据
腾讯	《DNF手游》《三角洲行动》	混元3D AI创作平台	国内游戏收入+14%
网易	《无限大》《燕云十六声》	AI赋能游戏研发	《漫威争锋》12天破2000万
恺英网络	《龙之谷世界》《斗罗大陆》	“形意”全流程自动化	Q3利润+31.52%
完美世界	《诛仙世界》《异环》	AI辅助研发	《诛仙》预约超300万