智算中心功率密度持续攀升，供配电系统正经历从传统架构向高压化、直流化、模块化、绿电化的全面升级。浙商证券研究报告显示，供配电系统在数据中心基础设施投资占比超50%，随着单机柜功率从数kW向数十kW跃升，这一比例还将进一步提高。市电接入从10kV向110kV/220kV演进，不间断电源从UPS向HVDC和集成化方案转型，SiC基电能质量产品加速渗透，供配电产业链迎来价值重估。

数据中心供配电系统是指从10kV电源进线，经过10kV配电装置、变压器、0.4kV配电装置、不间断电源系统及输出配电装置，到电子信息设备电源进线的全过程。该系统由配变电系统、不间断电源系统（UPS/HVDC）和备用电源系统（柴油发电机组）三大模块构成。

供配电系统在数据中心基础设施投资中占比超过50%，且随着智算中心单机柜功率密度提升，占比还将进一步提高。传统数据中心单机柜功率在5-10kW，而智算中心单机柜功率可达30-100kW甚至更高。功率提升带动配电设备容量升级、冗余要求增加、电压等级升高，供配电系统的单位价值量显著提升。

从架构演进看，传统A级数据中心通常采用“2N”供电系统，两个供配电单元互为备用，但存在占地面积大、供电效率低等痛点。智算中心时代，DR（分布式冗余）和RR（后备冗余）架构有望推广，其中RR架构可使系统利用率从50%提升至N/(N+1)，同时减少占地面积，适配智算中心高密度、高功率的部署需求。

数据中心供配电系统架构对比

架构	系统利用率	占地面积	设备数量	适用场景
2N	50%	基准	基准	传统A级数据中心
DR	~N/(N+1)	减少约25%	减少约25%	智算中心（过渡）
RR	N/(N+1)	减少(N-1)/2N	减少	智算中心（优选）

传统IDC电力容量一般在数十MW级别，通常由市政公共变电站引来四路10kV电源。智算中心时代，一栋10万卡的算力集群建筑用电规模达到100MW以上，需要自建110kV或接入更高电压等级的电网。随着智算芯片密度的持续增加，园区的用电规模可以达到200-500MW的水平，需要接入220kV甚至更高电压等级的电网。

市电接入电压等级提升，带动高压配电设备（GIS开关柜、高压变压器、继电保护等）的价值量上升。同时，智算中心绿电占比持续提升成为政策导向。《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》要求到2025年底八大枢纽节点新建数据中心绿电占比超80%。

但绿电接入将新能源的无功和谐波带入电网系统，风光新能源存在随机性、波动性、间歇性，引发电能质量问题。数据中心对电能质量要求严苛，电能波动超过一定限度可能导致板卡和机架烧毁。因此，绿电接入须进行精确补偿和谐波处理，为电能质量产品创造了刚性需求。

解决新能源接入带来的电能质量问题，需要使用高开关频率、高补偿率、高整机效率的电能质量产品。常规方案使用基于Si基的SVG（低压静止无功发生器）和APF（有源滤波器）搭配使用。而SiC基方案对比传统Si基产品，具有显著优势。

SiC属于第三代半导体材料，在耐高温、高压、开关频率方面性能优异。以国内某厂商数据为例：SiC基APF整机效率从97%提升至99%，每台150A/100k的APF半载运行年降低能耗8760度电；占地空间缩小50%；开关频率从20kHz提升至40kHz，运行可靠性提高；热导率从1.5提升至14.9 W/(m·K)，耐高温性显著增强。

SiC基APF和SVG产品因占地空间小、整机效率高、开关频率高等优点，与数据中心行业（尤其是金融类数据中心和改造类数据中心）有较大契合度。预计SiC基低压电能质量产品在数据中心渗透率将快速提升，盛弘股份等国内领先厂商有望充分受益。

传统UPS产品成熟、安全性较高、兼容性较好，但存在冗余环节多、设备数量多、系统复杂、占地面积大等问题。传统HVDC产品功率变换环节更少、效率和可靠性更高、占地面积小，但由于效率优势减弱、兼容性及安全性问题，市占率相对较低（约20%）。

随着智算中心功率需求及功率密度大幅提升，不间断电源架构有望向三个方向演进：

集成化：将变压器、配电、UPS集成形成“中压直供”方案（如巴拿马电源），占地面积减少50%，设备和工程施工量节省40%。

直流化：直流供电省去大量整流和逆变环节，效率更高；直流设备（光伏、储能、电池、IT服务器）可快速接入全直流系统，减少交直流变换环节。

高压化：采用DC750V直流系统，电缆线路损耗下降48%，电缆用量减少50%（较AC380V UPS系统），支持更高功率密度。北美服务器供电正从54Vdc机架内方案向+/-400Vdc高压直流方案演进，端到端效率达96.53%，不消耗IT机架空间，有望引领全球趋势。