人工智能浪潮正以前所未有的速度重塑数据中心产业。国金证券研报指出，全球AIDC新增装机量有望从2024年的7GW增长至2028年的59GW，年复合增长率高达73%。供配电系统作为数据中心的“心脏和血管”，投资占比约10-15%，包含不间断电源、配变电、备用电源三个子系统。AI服务器功率密度持续攀升，正驱动供配电设备从传统UPS向高功率PSU、HVDC、BBU等新方案加速迭代。一个近千亿级的增量市场正在打开。

2024年全球数据中心投资超4000亿美元，其中美国/欧洲/中国占比达30%/24%/23%。Statista预计2029年全球投资规模超6000亿美元，CAGR超8%，美国（11.4%）、中国（8.3%）增速领先。与传统数据中心不同，AIDC普遍采用CPU+GPU异构服务器，单机柜功率通常在12-24kW以上，远高于传统数据中心的2-10kW。

根据SemiAnalysis数据，2024-2028年传统数据中心装机CAGR约8%，而AIDC新增装机从7GW增长至59GW，CAGR高达73%，占全部数据中心装机比重提升至48%。用电量方面，AIDC将推动全球数据中心用电由2023年的430TWh（占全球1.4%）提升至2030年的1510TWh（占全球4.5%）。

数据中心主要由变电站、变配电室、电力机房、油机房、冷冻机房、主机房六部分组成。供配电系统包含配变电系统、不间断电源系统、备用电源系统三个子系统，AI时代朝着高效、可靠、节能方向迭代。

传统数据中心普遍采用2N系统架构（两个独立供电系统互为备用），但随着单机柜功耗提升到16kW，供配电系统占地面积将与IT设备几乎相同。与2N相比，DR架构（分布式冗余）算力提升33%，RR架构（后备冗余）算力提升50%。配变电系统要求高容量与高功率支持；不间断电源系统要求长续航、高功率密度和效率；备用电源系统要求快速启动与稳定运行。

当前AI服务器PSU大多为遵循ORv3-HPR标准的5.5kW PSU。随着机架功率从当前40-100kW增加至2029年350-500kW，PSU将从5.5kW演进至8-12kW（第二代），最终达22kW（第三代），输出电压从50V提至400V。预计2025年全球AI服务器电源市场合计415亿元，其中5.5kW及以上PSU约304亿元，24-28年CAGR达243%。

备用电源方面，HVDC仅需AC/DC一次变换，效率高于UPS（需AC/DC-DC/AC两级变换）。巴拿马电源集成10kVac配电、变压器、模块化直流电源和输出配电单元，整体系统效率达97.5%（传统UPS仅94.7%）。BBU（电池备份单元）具备布局灵活、转换效率高、使用寿命长、故障影响范围小等特点。英伟达GB200、GB300已引入BBU作为备电方案。

最看好高功率密度AC/DC电源（麦格米特、欧陆通），门槛高、价值量大、竞争格局好。5.5kW及以上电源单价2.3元/W，是传统CRPS电源的2倍以上，24-28年CAGR达243%。其次看好HVDC、BBU方案渗透率提升，对UPS形成替代效应。BBU/HVDC 24-28年CAGR分别为79%/165%。

再次看好AIDC建设拉动配套电气设备增长。预计2028年AIDC用变压器/开关柜需求达681/985亿元，24-28年CAGR达71%/69%。柴油发电机方面，预计2028年AIDC用柴发规模达302亿元，CAGR 43%，高端柴发国产替代趋势明晰。

表：AIDC供配电设备市场空间与增速

设备类型	2024年市场（亿元）	2028年市场（亿元）	24-28年CAGR	竞争格局
AI服务器电源（5.5kW+ PSU）	17	2293	243%	高集中度
HVDC	2	79	165%	较高集中度
BBU	28	290	79%	较高集中度
变压器	80	681	71%	分散
开关柜	120	985	69%	分散
柴油发电机（AIDC）	21	302	43%	外资主导