中邮证券周报指出，618电商大促再度推动宠物消费爆发。京东618期间，京东宠物成交用户同比增长32%、新晋养宠用户同比增长39%、PLUS用户同比增长35%、成交额翻倍商家超400个。皇家、麦富迪、弗列加特位列京东宠物榜单TOP10。天猫平台开售100分钟成交额超去年首日全天，首小时653个品牌成交翻倍，弗列加特等品牌领跑。宠物经济持续高景气，乖宝宠物、中宠股份业绩有望高增。

京东618期间宠物消费数据亮眼。成交用户同比增长32%，新晋养宠用户同比增长39%，PLUS用户同比增长35%，成交额翻倍商家超400个。皇家、麦富迪、弗列加特位列京东宠物榜单TOP10。宠物消费在618大促中表现突出，反映出宠物经济的高景气度和消费者对宠物品质生活的持续投入。

新晋养宠用户的大幅增长（+39%）意味着宠物市场仍在快速扩容，新养宠人群的消费习惯培育将为行业提供长期增长动力。PLUS用户的高增长（+35%）反映高净值养宠人群的消费升级趋势。

天猫平台宠物消费同样表现强劲。开售100分钟成交额超去年首日全天，首小时653个品牌成交翻倍。弗列加特等品牌领跑天猫宠物榜单。乖宝宠物旗下品牌弗列加特定位高端猫粮市场，在618大促中表现突出，反映高端宠物食品市场的快速增长。

宠物消费的618表现验证了宠物经济的逆周期属性。在整体消费承压的背景下，宠物消费仍保持高增长，体现“情感消费”的刚性特征。

乖宝宠物旗下弗列加特品牌在本次618中表现突出。弗列加特定位于高端猫粮市场，主打高肉含量、冻干技术等差异化卖点。天猫首小时653个品牌成交翻倍中，弗列加特位列领跑品牌之一。乖宝宠物在高端猫粮赛道的持续突破，有望推动品牌升级和毛利率改善。

乖宝宠物作为国内宠物食品龙头，旗下拥有麦富迪、弗列加特等核心品牌。麦富迪在京东宠物榜单TOP10中占有一席，弗列加特在天猫高端猫粮赛道表现突出。双品牌战略覆盖大众和高端市场，乖宝宠物有望充分受益于宠物消费升级趋势。

宠物食品行业保持高景气度。从618数据看，宠物消费在电商大促中的表现持续优于大盘，反映宠物经济的增长韧性和消费升级趋势。乖宝宠物、中宠股份作为A股宠物食品双龙头，有望充分受益于行业扩容和集中度提升。

乖宝宠物以自主品牌（麦富迪、弗列加特）为主，品牌升级持续推进；中宠股份以代工+自主品牌双轮驱动，海外市场布局完善。两家公司均处于业绩释放通道，618数据有望为Q2业绩提供支撑。

表4：京东618宠物消费核心数据

指标	同比变化
成交用户	+32%
新晋养宠用户	+39%
PLUS用户	+35%
成交额翻倍商家	超400个