2026上半年A股IPO市场：筹资1057亿、平均首日回报233%、北交所成主阵地

2026年上半年A股IPO筹资1057亿元人民币，平均首日回报率高达233%位居近五年榜首——IPO发行市盈率上移、零破发、北交所发行量大幅增长。安永这份报告从IPO数量、筹资额、行业分布到REITs常态化发行，系统解析了A股“质量优先”新常态下的IPO市场格局。

A股IPO总览——1057亿筹资、81家企业上市

IPO数量与筹资额同步增长

2026年上半年，A股市场预计有81家企业首发上市，筹资额1057亿元人民币。IPO发行节奏稳步提升，北交所发行量实现大幅增长。资本市场服务实体经济、支持科技创新的功能持续强化。纵观2022-2026年各年上半年，2022年为筹资高峰，2024年经历断崖式收紧后，2025年实现规模和质量双重增长，2026年延续增长态势。

平均筹资额上升49%，首日回报233%

平均筹资额上升至13.05亿元人民币，同比上升49%，主要得益于头部大额项目的拉动。10亿元以下中小型IPO占比60%，但10亿元以上中大型IPO比例有所增加。IPO发行市盈率较2025上半年定价中枢上移，宏观环境改善与投资者信心提升推动估值修复。IPO市场未出现破发，平均首日回报率233%，位居近五年榜首。

行业与区域分布——工业、科技、材料主导

三大行业占IPO总量75%

工业、科技和材料行业在IPO数量方面位列前三，合计占IPO总量的75%。筹资额方面，科技、REITs和工业行业位居前三，共占全年总筹资额的83%。科技制造类企业占据主导地位，反映国家对先进制造和“硬科技”企业上市融资的倾斜支持。

广东、浙江、江苏位列前三

按数量计，浙江、江苏、广东、北京和河南分列前五，共占IPO总宗数近60%。按筹资额计，广东、浙江、江苏、河南和陕西分列前五，占总筹资额的57%。

公募REITs常态化发行——双轮驱动格局确立

累计上市88只，规模超2300亿元

截至2026年上半年，累计上市公募REITs达88只，发行及扩募规模超2300亿元。2021年首批聚焦交通、园区及仓储等传统基建；2024年常态化机制确立，资产类型加速多元化；2025年纳入商业不动产。上半年新发10只产品中，商业不动产占比58%，标志“基础设施+商业不动产”双轮驱动格局正式确立。

前十大IPO中REITs占据七席

含REITs口径下，前十大IPO筹资额达480亿元，其中七席为公募REITs，显示REITs已成为大额筹资的重要驱动力。惠科股份以88亿元居首，中金唯品会商业REIT（77亿）、国泰海通砂之船商业REIT（55亿）位列其后。

政策与趋势——“港股回A”加速

“港股回A”进程加速

2025年6月，中央文件明确允许在港交所上市的粤港澳大湾区企业在深交所上市。截至2026年上半年，超过40家港股企业进行过A股上市辅导备案。2025年1家生物医药企业完成“港股回A”上市，2026上半年3家人工智能领域企业正式启动A股上市，预示进程加速。

IPO审核转向“质量优先”

IPO在审企业数量较去年底上升，审核进入严监管周期，转向“质量优先”的存量出清阶段。上半年30家企业终止IPO，九成以上主动撤回，相比2025年上半年的63家大幅减少。6月交表公司数量达到高峰，交表企业主要集中在工业和科技行业。

点击阅读报告原文：《安永：2026上半年中国内地和香港IPO市场报告（38页）》